杜邦分析法（DuPont Analysis）.pdf

杜邦分析法(DUPONTANALYSIS)杜邦分析法的概念杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分析法的特点杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图杜邦分析法的步骤,根据会计资料(主要是资产负债表和利润表)逐步分解计算各指标;;,也可以进一步进行企业间的横向对比分析杜邦分析法的的基本思路1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。3、权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高,权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。杜邦分析法的财务指标关系杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率×权益乘数而:资产净利率=销售净利率×资产周转率即:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数开发商权益资本报酬率杜邦分析体系在项目中的应用资产报酬率权益乘数销售净利润率总资产周转率税后净利润销售收入销售收入资产总额长期资产流动资产长期投资货币资产销售收入全部成本其他利润所得税固定资产有价证券无形资产应收账款递延及其他资产存货制造成本期间成本(项目成本)(项目费用)%%%%%%---—成本合计制造成本(比率)管理费用(比率)%%%%销售费用(比率)所得税(比率)%%%%%杜邦分析体系中关于成本费用的几个比率算法制造成本比率:制造成本/销售收入总额营业费用比率:营业费用总额/销售收入总额管理费用比率:管理费用总额/销售收入总额财务费用比率:财务费用总额/销售收入总额所得税比比率:所得税总额/销售收入总额一般说的都是全年的数据,一个月的或一季度的数据只有参考价值,而无实际意义杜邦体系中有关资产周转率的算法总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析,可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化,发现企业与同类企业在资产利用上的差距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下,该数值越高,表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强,资产利用效率越高。总资产周转率=销售收入净额÷资产平均总额资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2流动资产周转率=销售收入/平均流动资产总额平均流动资产=(年初流动资产+年末流动资产)/2