我国中小企业板与国外创业板市场的比较研究.pdf

浙江大学
硕士学位论文
我国中小企业板与国外创业板市场的比较研究
姓名:叶亿军
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:金雪军
20050401
摘要因素和市场运作中的一般规律及成功要素等。在此分析研究的基础上,对中小企业板关键词:中小企业板;创业板:内涵和特征;交易机制;监督与管理:过渡世纪年代以来,世界经济出现了向新经济转化的明显特征,在新经济的形成和发展过程中,资本市场特别是创业板市场,对其提供了一个完整的支持体系,例如建立于年的美国市场,它以降低上市条件,面向高科技产业和广大新像微软、戴尔、亚马逊等一批优秀上市公司。的巨大成功成了新经济的形成所在主板市场设立中小企业板,酝酿已久的分步推出创业扳市场建设,终于迈出了实质性的一步。中小企业板的设立,拓宽了中小企业的直接融资,投资者可以更多地分享我国经济增长成果,对我国推进多层次资本市场建设具有深远的意义。中小企业板是在吸取了国外创业板成功的经验和失败的教训,并结台我国现有的实际情况推出的。中小企业板的设立体现了证券市场改革的力度、发展的速度和市场承受程度的统深化改革和制度创新,为将来创业板市场的建设创造条件。本文借鉴现代西方制度经济学理论、信息经济学理论、比较经济学理论、资本市场理论,用实证的方式对中小企业板和创业板进行了比较研究,从考察创业板和中小企业板证券市场的一般理论入手。围绕历史发展和市场运作,分别对中小企业板和创业板证券市场的产生、发展和运作机制、交易制度、市场监督与管理进行考察与分析,从中寻求中小企业板和创业板证券市场产生的历史原因、经济金融条件、发展的关键证券市场的相关因素进行剖析,并对我国中小企业板过渡到创业板证券市场提出一些参考性的政策建议。文章共分五章:第一章中小企业板和创业板证券市场的一般考察、第二章中小企业板与创业板证券市场的内涵和特征、第二章中小企业板和创业板证券市场的运作机制分析、第四章中小企业板和创业扳证券市场的监督与管理、第五章我兴中小企业的市场定位,而有别与纽约交易所,所以吸引了许多投资者,从中涌现了和发展过程中一道壳丽的风景线。没有资本市场,特别是创业扳市场的存在和作用,就不可能有新经济的异军突起和蓬勃发展。创业板市场的设立,将对中国资本市场的发展和完善起到重要作用。年痪裨号迹泄ぜ嗷嵴椒⒊雠矗馍钲谥と灰一;中小企业板是分步推出创业板市场建设的实际步骤。中小企业板推出后,将通过国中小企业板过渡到创业板的政策性建议。
琋琱珼甒琈琻瓸琲瓺.,·瓸琲瑂,.,,甌—,..,珻。—.,.,痵
篠,琽瑃..甿瑃琣闙—;篏:畉.,:;,::,
行∑笠蛋搴痛匆蛋逯と谐〉囊话憧疾中小企业板和创业板证券市场的概述过去年,规模扩张和适度多元化是我国资本市场发展的两条主线,而作为资改革开放以来,随着市场经济的不断发展,我国融资与投资渠道和方式都发生了根本性的变化。首先,改变了单纯依靠国家进行投资的状况,形成了国家、企业、个人包括外国投资者的多渠道筹资、融资进行投资的局面。第二,中国证券市场的迅速年底,我国上市公司达到了家,全年股票成交额达到谠!。我国证券市场的蓬勃发展,增加了我国的融资投资渠道,促进了资源通过市场方式在全社会范围内的优化组合,加速了经济市场化的进程。从中涌现出了一大批新兴企业、科技企业,中国经济呈现出了良好的发展前景。总发行股本诠其中流通股诠本市场发展三条主线;规模扩张、多元化、多层次之一的多层次化建设尚有待进一步拓展。在我国资本市场发展的外部环境已发生显著变化的当前阶段,单一层次的市场结构已经不适应资本市场日益增强的提赢效率、完善功能和加强监管等方面的要求,成为我国资本市场进一步发展壮大的制约因素之一。因此,培育多层次资本市场,完善资本市场体系,已成为我国资本市场发展当前面临的一项紧迫任务。年至年间,,企业群体进一步发展壮大是其微观摹础。资本市场在发展。年底,我国上市公司只有家,全年股票成交额只有亿。而到了年与年我国股票市场主要数据的比较中,可以明显地感受到我国证券市场比初创时期有了较大地发展,到年底,投资者开户数已是年投资者开户数表:年和年股票市场主要数据比较‘年份/妒上市公司股股票市价总值谠股票成交量偻蚬股票成交金额谠投资者开户数蚧我国企业群体的成长壮大过程中功不可没,淝痹诘墓δ芑乖对睹挥械玫匠浞址.,..浙江大学经济学院硕士学位论文我国中小企业板与州外创业板市场的比较研究资料来骸吨と诨跬臣颇昙
系、储蓄投资转化体系、公司治理体系謢国民收入分配体系具有重大意义,它具备的业群体规模极不相称,其中为中小企业,特别是一大批新兴中小企业的融资服务远远不够。如何在保证市场自身安全的前提下将更多的企业纳入资本市场体系,为其完善公