中国股市牛与熊.ppt

案例:中国股市牛熊
-,牛市
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92年初邓小平南巡讲话
沪市流通股不足1亿,供不应求
92年5月21日取消涨跌幅限制,616-1266-1429
沪强深弱:上海市盈率远超过30倍,飞乐股份91年末达540倍;深圳6只股票平均PE20倍多
案例:中国股市牛熊
-11,熊市
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价值回归
新股发行、内部股发行
房地产热分流资金
案例:中国股市牛熊
-,牛市
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全国投资热,大量资金进入房地产和股市
年报行情
案例:中国股市牛熊
-,熊市
%,%,96年1月9%
案例:中国股市牛熊
-,熊市
%,
紧缩货币政策,整顿金融秩序
93年末刊载将对股票投资利润征收20%所得税
新股发行,原始股套现、上市公司争相配股
94年2月“四不政策”,减少扩容压力、资本利得不征所得税
宝延风波
案例:中国股市牛熊
-9,牛市
三大政策救市
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浦东概念、送配概念
案例:中国股市牛熊
-,熊市
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CPI不断上升,保值贴补率提高分流市场资金
三大救市政策没有兑现
国债发行及期货市场分流资金
95年1月交易制度改回T+1
95年5月18暂停国债期货交易
案例:中国股市牛熊
-,牛市
%,1月CPI为9%,实现软着陆
5月、8月两次降息
税制改革:统一内外资企业所得税
绩优股价值发现
96年12月评论员文章、涨跌幅限制
97年2月邓小平逝世
97年7月香港回归,深强沪弱
案例:中国股市牛熊
-,熊市
1997年5月9日上调印花税;5月22日严禁三类企业入市。
绩优成长股泡沫破裂
宏观经济出现紧缩,%,%;CPI出现负值。
亚洲金融危机影响出口
1998年多次下调存款准备金率和利率
1998年3月新的证券投资基金开始发行
案例:中国股市牛熊
-,牛市
%,%。
取消发行额度和市盈率限制,由审批制改为核准制;平均发行市盈率由14倍提高到17倍;网上发行与网下配售相结合。
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新基金的规模从1998年的100亿增加到507亿。
券商进入银行间市场融资
三类企业入市;保险资金通过证券投资基金间接入市。
2000年2月证券质押贷款推出