企业财务管理目标企业财务论文.doc

.页眉. .页脚企业财务管理目标企业财务论文一、企业财务管理目标评价(一) 利润最大化。在微观经济学理论中, 通常将“利润最大化”作为企业的理财目标, 对企业经营活动的分析也往往建立在这一前提下。由计划经济向市场经济转轨初期, 将利润最大化作为企业的财务管理目标更具适用性。一则实现利润是企业生存、发展的必要条件。如果企业长期亏损, 势必导致资不抵债, 从而陷入破产、倒闭境地, 所以追求利润必然成为企业的首要任务。二则企业追求利润最大化, 就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低生产成本, 从而提高经济效益。三则利润的获取, 不但可以为企业的持续发展提供物质基础, 还可以增加和福利待遇。所以人们一度把企业财务管理目标主要表述为“企业利润最大化”。在这种观点下: 利润代表企业新创造的财富, 利润越多, 企业的财富越多, 越接近于企业的目标。然而, 这种观点片面地将利润理解为企业的财富, 具有一定的局限性: 没有考虑利润取得时间、所获利润与投入资本额的关系及获取利润所承担风险的大小。(二) 股东财富最大化。股东财富最大化财务管理目标与利润最大化财务管理目标相比, 由于它考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本, 无疑更为科学和合理。另外, 股东( 所有者) 财富最大化财务管理目标充分考虑了利润取得的时间性、利润和投入资本额的关系以及获取利润所承担的风险大小这几个关键因素, 因而在一定程度上克服了企业追求利润的短期行为。但同时, 衡量股东财富的股票价格不稳定, 不利于处理企业经营活动中的各种利益关系, 不利于维护中小股东的利益, 仅适用于上市公司。(三) 企业价值最大化。企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值、风险价值和通货膨胀对企业资产的影响, 因而许多企业将它当作最佳的财务管理目标。但企业价值最大化的目标假说在理论上还不成熟:(1) “企业价值最大化”是一个十分抽象且很难具体确定的目标。所谓企业价值就是指公司资产的市场价值, 而市场对企业价值的评价, 不仅仅是根据企业目前的获力能力, .页眉. .页脚更注重的是企业未来和潜在的获利能力, 在实际中较难操作, 实用性不强。(2) 企业价值的概念模糊, 其与股东财富的关系未理清。有观点认为“股东财富最大化”与“企业价值最大化”是一个要领的两种表述方式, 但有的学业者认为企业价值不能等同于股东财富, 企业价值指的是企业总资产的价值。而股东财富指的是企业对股东的回报, 企业价值最大化的利益主体是企业,而股东财富最大化的利益主体是股东, 由于理论界对企业价值的评说不一致, 造成了其目标假设的理论也无法确定。(3) 企业价值难以计量。由于企业价值与股东财富的界限模糊, 因而其计量指标也不确定。“企业价值最大化”目标在实际工作中也可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾。现代企业理论认为企业是多边契约关系的总和, 他们共同参与构成企业的利益制衡机制。只强调一方利益忽视或损害另一方利益是不利企业长远发展的, 而且我国是一个社会主义国家, 更加强调职工的实际利益和各项应有的权利, 强调社会财富的积累, 强调协调各方面的利益, 努力实现共同发展和共同富裕。因此,“企业价值最大化”不符合我国国情,在我国当前还只能是一个理论公式和理想的发展目标, 对企业财务管理的指导作用