莎普爱思分析报告.docx

莎普爱思分析报告目前主营产品:剂型药品名称主要适应症滴眼液莎普爱思齋眼液早期老年性白内障n甲谨酸帕珠沙星滴眼液适用于敏感菌引起的细菌性结膜炎的治疗“大输液前萄櫃注射液适出于补充能量和体液:低血梆症:咅鉀血症:高潘溶液用件组织腔水剂:配制喪菠透析液;药物稀萍剂;、等渗性印高滲性失水*高遴件非舸证睛尿病昏迷,应用尊瀋性或低灌性氯化诩可纠正失水和高潑状态;低氯性代谢性械中奉;外用生理盐水冲洗眼部、洗涤性1口等*产科的水囊弓1产=乳酸左氧氟沙星氯比钠注射液适用于敏感细菌斫引起的呼吸系统感染、泌尿系统感染、生殖系统同染、皮朕软组织够染、肠逍感染、败血症与粒细胞减少及免疫功能低下崽者的各种感染等■:甲碳醴輔珠沙星氯化钠注射液适用于敏舜細菌引起的慢性呼吸道疾病继发性感如肾孟肾炎、复杂性膀胱炎、前列腺炎;:胆髡炎、胆管炎、肝脓恢複腔内脓瞅腹脱炎:生萌器官感染等。片剂久施克月弓分歆片适用于对头袍克脖敏感的病繭引起的呼吸系统感染;肾盂肾炭、膀胱炎、淋球菌性尿道炎;胆萦炎、胆管炎;理红热;中耳炎、副鼻実炎等疾病,口服溶肌背口服溶液 ,适用于急、慢哇卅炎的輛助治疗*报告期内营业收入结构:%%20,4^$^%其中,%32,&99%20,°«大输液13,%1230S-%13,%其中「銃錢大输液8+559,2213,64%S,*%惑版大输液U0S659L73%1,^1%1,*噩瓶大输液3,%%3,&10%头血克聘分散片、肌琶口服涪液等其他产詁10+46?."316,68%%%合计62,%54,%%莎普爱思滴眼液是报告期内公司营业收入增长的主要动力。公司有竞争优势的是莎普爱思滴眼液; 有发展前景的是莎普爱思滴眼液、 甲磺酸帕珠沙星滴眼液。毛利结构:项目2013年度2012年度2011年度毛利比例毛利比例毛利比例滴眼液37,%,52%19,,56%大输液4,%4,%%其他1,%1J2L673,09%,54%合计43,%%27,%滴眼液毛利占比85%,但是滴眼液的销售模式导致其销售费用占比很高,实际占净利润比例估计在75%(62-85%之间)毛利率:%%%%%%虽然滴眼液的竞争对手在增多, 但招股书预计毛利率未来3年内还能维持,理由:市场容量还在以20%的速度增长;公司规模最大;公司品牌最知名。我也认为公司的毛利率能够维持, 公司的销售策略导致其不会降价,但净利率能否维持,不确定性较大。销售费用:项目年度2012年度2011年度金额同比増幅(%)金额占比(%>同比(%)金额占比(%)销售费用25,,10627|3K74404715?,£979+-,,.):项目2013年度2012年度2011年度职工薪酬4,,,,189,457,,,,,7245421,,,绝大多数都是为滴眼液支出的,尤其是广告费用, 全部是为滴眼液。但是从销售费用占比持续提升、广告费用增速更加快等方面分析, 没有看出莎普爱思滴眼液在