有色金属行业更新：美就业数据好于预期，钴往后看供给收缩.docx

目录周期研判:美经济数据好坏参半 3一周板块运行:锂电材料回调 4重点数据:美经济数据好坏参半 4金属价格更新 18基本金属价格和库存 18贵金属 20小金属价格 20上市公司盈利预测 23图表目录表1:美经济数据好坏参半 4表2:下周重点关注经济数据 12表3:相关上市公司列表 23图1:铜铝价格小幅震荡 3图2:锂电材料回调 4图3:%,% 18图4:铜显性库存减少2116吨 18图5:%,% 18图6:铝显性库存减少18384吨 18图7:%,% 19图8:锌显性库存减少585吨 19图9:%,% 19图10:铅显性库存减少3278吨 19图11:%,% 19图12:%,% 19图13:%,% 20图14:%,% 20图15:%,% 20图16: 20图17:% 21图18:% 21图19:% 21图20:% 21图21:氧化铕价格持平 21图22:% 21图23:碳酸锂电池级持平,工业级持平 21图24:钴价格持平 21图25:%,硅铁持平 22图26:锑锭价格持平 22图27:铟价格持平 22图28:锗锭价格持平 22图29:海绵锆价格持平 22图30:海绵钛价格持平 22周期研判:美经济数据好坏参半图1:铜铝价格小幅震荡-%-%-%%-%-%-%-%%%%-%%-%%%%%%%%%-%%%-%-%-%-%APT-%铜铝铅锌锡镍金银氧氧氧钕钨钼碳电海镁锑铟锗海化化化铁精精酸钴绵绵镨镝铕硼矿矿锂 钛锆钕数据来源:Bloomberg,安泰科,百川资讯,国泰君安证券研究,数据截至2020-09-04周期研判:美数据好坏参半,钴仍看供给收缩。%,%,。美国就业数据略超预期,但大选前宽松及财政刺激预期将继续持续,贵金属继续看好。7月海关钴进口数据略超预期,但主因德班解封后库存一次性释放所致。钴收储预期再预期启动,供需两端共振下钴价或开启上涨。国内即将迎来秋季工业品旺季,竣工基建需求下基本金属表现值得期待。钴收储预期持续,期待三季度往后供给再收缩。本周电解钴现货价格持稳,-,本周数码3C备货需求开始走弱,硫酸钴价格小幅下滑。此前多家媒体报道国内或将进行收储,规模约在2000吨,假设收储落地;往后看刚果金疫情扰动将在8月钴进口数据体现。钴作为战略品种,95%以上供给来自海外,目前是确定性的需求+库存低点,建议增持相关品种。本周工碳长期来看,从供给格局来看,锂钴行业集中度高,龙头公司增长确定性较强;预计未来5年,锂盐行业需求复合增速达23%,氢氧化锂需求年复合增速更是达40%,钴行业需求复合增速达10%以上,维持锂钴行业增持评级。增持评级:华友钴业,赣峰锂业,受益标的:寒锐钴业,雅化集团等。美经济数据好坏参半。,预期增加135万,;%,%,%。美国本次就业数据超预期主要来源于临时性就业的返工,,累计340万人,永久性失业人数继续增加,且无好转趋势。%;我们认为全球货币泛滥下,资产价格膨胀将无可避免,黄金将迎来史诗级别机会。增持评级:山东黄金,银泰资源,紫金矿业,中金黄金,盛达矿业。受益标的:金贵银业等。继续看多基本金属。上周全球铝显性库存减少18384吨,%。目前国内迎来金秋旺季,同时竣工加速,未来三年持续高增长。。上周全球铜显性库存减少2116吨,%。锌库存减少585吨,%。根据智利全国铜矿业劳动者协会,智利主要大型铜矿企业大量矿工和工作人员确诊新冠肺炎。铜矿干扰日益增加,利好铜价。增持评级:云铝股份,神火股份,紫金矿业。一周板块运行:%%图2:锂电材料回调锂电材料回调。%,沪深3