上市公司并购分析——基于阿里巴巴收购高德地图的案例.docx

上市公司并购分析基于阿里巴巴收购高德地图的案例摘要:随着经济结构的调整,产业升级正稳步推进,上市公司的并购重组交易不断涌现,本文首先从阿里巴巴收购高德公司入手, 分析其收购的动因,方式,并对次并购成功的原因进行分析,从而对一般上市公司的并购活动进行以特殊案例为依据, 以数据为根据的理论探讨。关键词:阿里巴巴;高德;并购重组企业收购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。 2013年5月10日,%股份,成为其第一大股东。2014年2月10日晚间,阿里巴巴宣布已向高德控股有限公司 (NASDAQAMA例提出收购建议书,拟以每股美国存托股票21美元的价格,对高德公司股票进行现金收购。此次交易将涉及总现金额约 11亿美元。至此,阿里巴巴目前持有高德公司 28%殳份,交易完成后,高德将成为阿里巴巴 100%子公司。一、案例简介阿里巴巴集团成立于1999年,是中台公司, 其主要业务包括B2B贸易、网上零售、购物搜索引擎、第三方支付和云计算服务。 ,超过亚马逊和eBay之和。根据最新相关财务报告显示,雅虎持有阿里巴巴集团24%殳权、%股份,管理层、%,%,其他高管陆兆禧、武卫、%、%%。,%;,%。,%;,%。高德是中国领先的导航电子地图内容和位谿服务解决方案提供商,注册资本 8000万人民币,具有国家甲级导航电子地图测绘资质。 该公司为主流汽车厂商、 互联网和无线通信领域的客户提供电子地图和相关服务,提供导航电子地图和导航引擎的一体化解决方案;为全球十多个汽车品牌、100多个车型提供车载导航电子地图;是中国移动全网位谿服务、GIS/基础地图系统合作运营伙伴;为客户提供跨平台、跨媒体的位谿服务解决方案,为数千家互联网门户网站提供地图数据及应用服务。 目前,高德主营业务有三方面, 分别是汽车导航、移动及互联网位谿解决方案和公共事业及企业应用。高德 2013第四季度总营收为3150万美元,%、%;净亏损2820万美元。由于失去了宝马汽车客户,该公司旗下核心商用汽车导航业务营收同比下降 20%%,至1860万美元。公共部门和企业服务第四季度营收为 310万美元,%、%;由于高德采取应用免费使用政策, 第四季度营收为890万美元,%、%。二、(一) 资本协同如果要与阿里进一步深度的整合,在目前二级市场价格不高的情况下,高德最好的选择就是“私有化”。 在阿里巴巴收购前,高德在二级市场的价格并不高,收购成本不大,高德的市盈率只有14倍左右,平均市值也就10-11亿美元。此外,。2013第三季度随着与百