中国银行国际金融研究所王元龙博士
韩德强(北京航空航天大学 北京 100083) 〔作者介绍〕 韩德强(1967-),男,浙江绍兴人,中国人民大学经济学博士,现为北京航空航天大学管理学院副研究员研究方向:宏观经济
【摘要】 本文从邓斌32亿元人民币集资案例分析入手,揭示了目前国际金融体制存在不足,并对美国“新经济”、“美元经济学”、“美股经济学”及由此积累起来金融泡沫提出了警示
【关键词】 金融泡沫 浮动汇率制 股票 华尔街
【中图分类号】 【文件标识码】 A【文章编号】 1007-7685()06-009-03 邓老太其名邓斌,从1991年8月到1993年8月,她以60%年息吸收了高达32亿元人民币资金,形成了一股以无锡市为中心集资狂潮在那两年时间里,邓老太成了无锡市财神,百万富翁、千万富婆象雨后春笋一样出现在邓老太周围,她们或是靠介绍集资款所得中介费,或是靠邓老太返还高额利息集资暴利带动了无锡市娱乐业、旅游业、商业、房地产业空前繁荣,豪华别墅被抢购一空,无锡市大小老板们全部笑逐颜开当然,在这场集资狂潮中,也有些人看得清醒:“你想她利息,她想你本钱邓老太那个新兴企业能有多少利润,能付得起60%利息?她是在用借来钱付利息,是拆东墙,补西墙看着吧,她早晚有一天要垮台”果然,1993年4月以后,伴随国家紧缩银根政策出台,邓老太集资游戏入不敷出,开始走向末路
为何邓老太这场高额集资游戏不能做得更大、更持久?原因并不在于集资机制本身,而首先在于它是非金融企业,没有资格从事这类集资活动,故该案被称为非法集资案;其次,它信誉不高,不足以支持更大规模高额集资;第三,它集资年利率过高,任何一个略有头脑人全部能看穿这个骗局,就象只有上亿元资金就想操纵股价大户,急于在短时间内拉高股价,反而跟风者不多;第四,它没有能动员学者和媒体对新兴企业在无锡市引发“财富效应”作论证,所以不能很好地吸引无锡市以外资金投入到新兴企业中来
于是,问题就跟着出来了:假如是信誉良好、网点密布银行,略高于正常利率水平揽储呢?假如有一批学者论证该银行怎样有优越于其它银行经营能力,而媒体跟着起哄呢?理论上,在其它银行保持正常利率情况下,该银行就有可能在较长时期内将全部存款逐步全部吸收到本行来然而,因为该银行吸纳存款过多,急于将存款贷出去,其贷款效益就可能下降所以,从长久来看,这也将是一个入不敷出破产结局,但却有可能在一段时间内使银行资金充足,挥金如土,带动第三产业高速发展实际上,这并不只是理论虚构在很多国家金融史上,银行独立发行银行券,相互攀比着提升存款利率,最终银行破产,储户受洗劫,这么例子数不胜数十九世纪三十年代美国就是这么一个充满着金融欺诈时代这就是为何各国最终全部设置了中央银行或联邦贮备局根本原因中央银行能够确定基准利率,要求按独家视野储蓄百分比交纳准备金,并监督银行业务活动,方便在银行濒临支付危机时提供紧抢救助这么,任何一家私营银行就全部带上了一定公营色彩
对于一个持放任自由市场经济理念人来说,认可私营银行最终全部得受制于中央银行,这是十分痛苦事因为这意味着中央银行决议者替换“看不见手”饰演了上帝角色,从而在完美经济自由主义理念上留下了一个难堪漏洞
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