股权分置过渡期的投资策略
仇彦英
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主要观点
股权分置改革试点不是股市下跌的主因
对周期性行业的恐惧是下跌主动力
市场流动性缺失助跌
股权分置的解决有助于改善市场估值基础
股权分置解决后将提高市场流动性
股权分置的解决为未来股市的发展奠定基础
在全流通视角下选择股票
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第一部分：股权分置改革试点 不是引发股市下跌的主因
股权分置改革试点不是引发股市下跌的主要原因
对于周期性行业的过度担忧是导致股市下跌的原动力
基金集中持股的流动性风险推动股市快速下滑
解决股权分置的试点公司，市场表现较好
对未来非流通股流通的预期助跌股市
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持续下跌的A股市场（1月4日－6月15日）
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景气度高的周期性行业领跌（14- 615）
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流动性困境是股市下探千点的重要推动力
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名称
代码
涨幅（％）
对价方案
三一重工
600031
清华同方
600100
向流通股东以资本公积金每10送10股
紫江企业
600210
10送3股
金牛能源
000937
-
沪深300
399300
-
个股对股权分置方案反应为利好
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解决股权分置试点打破了当前的市场均衡
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第二部分：股权分置与市场的关系
通过提高投资价值，提振需求
短期存在供给压力
增加市场的流动性
互动关系：良好的市场环境是解决股权分置的 基础，合理的对价推动良性循环
深层次影响：为完善公司治理结构扫除障碍， 促进上市公司质量的提高
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股权分置试点与市场的关系
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