财务建模实验指南(第二单元)精要.doc

南京审计学院会计学院《财务建模》实验指南 2013 年9月项目简介为了使会计学院会计学、财务管理专业本科生在学习了现代财务模型的有关理论之后,对这些财务模型有一个更全面、更直观的理解,会计模拟基础实验室开发了《财务建模》这一基于 EXCEL 工具的设计性实验项目。该项目的特色在于通过现实案例,清楚、简明地说明财务模型的 EXCEL 处理。项目内容共分为 14 次单项实验,涉及基础财务计算、资本成本计算和财务报表建模三个单元。实验时间安排在第七学期第 19-20 周。实验总学时为 64学时。实验所属课程《财务管理》(课程编号 12110043 ) 目录第一单元基础财务计算………………………………………………………… 1 实验一熟悉一些基础财务及其 EXCE L计算知识………………………… 1 实验二熟悉 PMT 、 FV 、 EXP 和 LN 等财务函数运用…………………… 3 第二单元资本成本计算………………………………………………………… 8 实验一以戈登模型计算权益成本…………………………………………… 8 实验二用 CAP M计算权益成本……………………………………………… 11 实验三计算负债成本………………………………………………………… 14 实验四计算加权平均资本成本……………………………………………… 17 实验五模型不适用时的调整………………………………………………… 17 第三单元财务报表建模………………………………………………………… 25 实验一建立财务报表模型——销售驱动…………………………………… 25 实验二计算自由现金流量…………………………………………………… 28 实验三编制现金流量表……………………………………………………… 30 4 第二单元资本成本计算实验一以戈登模型计算权益成本实验内容 (1)戈登模型基于企业的预期股利来计算权益成本(2 )一股票的价值是该股票未来预期股利流量的现值,该预期股利需按权益成本折现。 ,使用戈登模型计算权益成本、股票价值 3 .股利出现二阶段增长模式——超速增长与稳定增长时,使用戈登模型计算权益成本与股票价值 : (1)权益成本必须大于增长率; (2)股利的持续年限需趋近于无穷。实验目的 。 。 、股票价值。 。实验要求 ; ,不能手工输入结果。 $符号。 ,尤其是期初的现金流量。实验步骤 EXCEL 文件 chapter / page 22-25 。 : (1)某股票的股利预期每年按 10% 增长。如果明年的预期股利是每股 3元, 5 使用 NPV 函数求股票今天的价值 P 0,参见表 2-1 。(2 )如果股利的支付是无限期的,可将公式简化,即为稳定增长情况下的戈登模型,参见表 2-1 。(3 )如果公式分母中股利的增长率大于权益成本,此时需调整方法,转而用二阶段增长的戈登模型。某家公司,当前股利为每股 8元。在接下来的五年中, 公司股利预期按 35% 增长,随后降到每年 8% ,权益成本为 18% ,求股票价值, 参见表 2-2 。 (1)使用公司 1988-1998 股利的历史数据,计算其 10年与 5年的复增长率。(2)以历史数据计算出的增长率为依据,计算权益成本,参见表 2-3 。 ,逐项编辑计算公式,计算股票价值与权益成本。打开 EXCEL 文件 chapter / page 22-25 ,按行复制建立数据进行计算。表 2-1 ABC 1 预期第 1 年股利 2 股利的增长率 10% 3 权益成本 15% 4 股票价值 ?=NPV(B3, B7:B73) 5 使用戈登模型计算 ?=B1/(B3-B2) 6 年度预期股利计算公式 71 ?=B1 82 ?=B7*(1+$B$2) 93 ?=B8*(1+$B$2) 104 115 126 137 148 159 6 表 2-2 表 2-3 2ABCDE 3 1988 4 1989 % <-- =B4/B3-1 5 1990 % <-- =B5/B4-1 6 1991 % 7 1992 20.