内部长期投资专题课件.ppt

第一节 固定资产投资概述
固定资产是指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产 。
固定资产投资的特点
投资回收期较长
变现能力较差
资金占用数量相对稳定
投资的实物形态和价值形态可以分离
投资次数相对较少
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第二节 投资决策指标
贴现现金流量指标与非贴现现金流量指标两类
一、现金流量的构成
二、非贴现现金流量指标
投资回收期（PP）
平均报酬率（ARR）
三、贴现现金流量指标
净现值（NPV）
内部报酬率（IRR）
获利指数（PI）
四、投资决策指标的比较
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一、现金流量的构成
现金流量是指投资项目在整个期间（包括建设期和经营期）内所产生的现金流入量和现金流出量的总称，是进行投资决策分析的基础。
这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业所拥有的非货币资源的变现价值(不是其帐面价值)。
构成：
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
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1、初始现金流量
初始现金流量是指为使项目建成并投入使用而发生的有关现金流量，是项目的投资支出。
（1）建设投资，指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产、无形资产和开办费投资等项投资的总称，它是建设期发生的主要现金流出量。
（2）流动资产投资，原材料、在产品、产成品、现金等。上述两项合称为项目的原始投资额。
（3）其他投资费用，指与投资项目运转相关的各项费用支出，如职工培训费、谈判费、注册费等。
（4）原有固定资产变价收入和清理费用（净残值）。如清理费用很高，净残值可能为负值。这一点在西方发达国家表现得尤为突出
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2、营业现金流量
营业现金流量是指项目投入运行后，在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。
（1）产品或服务销售所得到的现金流入。
（2）各项营业现金支出。如原材料购置费用、职工工资支出、燃料动力费用支出、销售费用支出、期间费用等。
（3）税金支出。
营业现金流量也可以分为付现成本和非付现成本。
其中付现成本指不包括固定资产折旧和无形资产、开办费的摊销额等非付现成本在内的各项成本费用支出。
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营业收入－营业成本－税金＝税后净利
营业成本＝付现成本＋非付现成本（折旧）
现金流入：营业现金收入
现金支出：
营业现金支出(付现成本)
税金
结论：
净现金流量NCF（Net Cash Flow ）
＝现金流入－现金支出
＝年销售收入－付现成本－税金支出
＝税后净利十折旧
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3、终结现金流量
终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量。主要包括
（1）固定资产的变价收入；
（2）投资时垫支的流动资金的收回；
（3）停止使用的土地的变价收入，以及为结束项目而发生的各种清理费用。
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初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
现金流出
现金流入
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例题 P293 甲 乙 单位：元
初始投资 10000 12000
垫支营运资金 — 3000
使用寿命 5年 5年
残值 — 2000
年销售收入 6000 8000
年付现成本 第一年 2000 3000
第二年 2000 3400
第三年 2000 3800
第四年 2000 4200
第五年 2000 4600
所得税率40%
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=10000/5=2000（元）
乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000（元）
、乙方案营业现金流量

步 骤
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