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欧元作为共同货币冲击国家论文
编者按：本文主要从三大因素左右“二次探底”；各显其能应对“二次探底”；中国需两手应对进行论述。其中，主要包括：风险之一：赤字与债务危机阻碍经济复苏、希腊等国债务赤字压力巨大、自身融资偿债能力不足、欧元区债务危机引发外部投机、欧盟必然会想尽一切办法避免危机扩大局面的出现、风险之二：经济较快复苏积累通胀风险、金砖四国等新兴市场国家复苏推高需求扩张型通胀压力、上游原材料与中间品价格上涨推高成本推动型通胀压力、流动性过剩推高货币型通胀压力、风险之三：宏观微观领域复苏未能同步、欧盟：削减赤字公债提升就业水平、美国：宽松货币政策退出刺激就业、“二次探底”冲击较小情景下的应对策略、“二次探底”冲击较大情景下的应对策略等，具体请详见。
摘要：从欧盟全局来看，如果任由PIIGS五国和英国的债务货币危机不断恶化，那么最终势必通过欧元这一共同货币通道冲击其他国家，从而引发波及整个欧盟的二次探底。从欧美日三大发达经济体的状况来看，目前主要是欧盟内部PIIGS五国与英国经济复苏乏力。而法德两国的经济状况相对较好，其中法国的经济恢复较快，2009年第四季度经济增速已经恢复至-%，德保持一致，2009年第四季度经济增速在-%。
关键词：世界经济，二次探底，债务危机，新兴市场
一、三大因素左右“二次探底”
1、风险之一：赤字与债务危机阻碍经济复苏
首先，希腊等国债务赤字压力巨大。前期危机干预时期积极的财政税收政策，与欧元的融资便利大大增加了政府支出和财政负担。财政赤字与公共债务占GDP比重两项指标均大幅提升，部分国家已经逼近或者超越欧盟规定的临界值。PIIGS五国与英国的财政赤字占GDP比重早已远超3%的上限，其中希腊超过13%，达临界值的4倍之多。
PIIGS与英美公共债务占GDP比重数据方面，%接近临界值之外，其他国家均超越欧盟60%的警戒线，%与113%，几乎是临界值的2倍。
其次，自身融资偿债能力不足。事实上这些国家的融资能力处于下降通道。
在外部信用评级方面，希腊等PIIGS五国的国家与金融机构的信用评级也被不断下调。如果信用评级继续下降，那么这些欧盟债务危机国的公共与私人债务的融资成本将会进一步提高，并可能超出其承受范围。
从欧盟以及英法德等主要成员国的财政赤字率与负债率的状况来看，截至2009年底，欧盟及英法德的赤字率与负债率均超越欧盟3%与60%的警戒线。其中，%，%。
最后，欧元区债务危机引发外部投机。由于希腊等PIIGS国家与英国债务危机的影响，国际投机力量对欧元与英镑的做空压力不断加大。截至2010年3月，英镑兑美元汇率跌至1：，欧元兑美元汇率跌至1：。
国际投机力量对于英镑和欧元的做空力度也在不断加大。从2009年底债务危机全面爆发以来，CME英镑兑美元的非商业空头最高单数已经达到81411张，而CME欧元兑美元的非商业空头最高单数已经达到107140张。
欧盟必然会想尽一切办法避免危机扩大局面的出现，包括与IM