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融资租赁和杠杆收购融资
［摘要］经济体制改革以来，我国中小企 业迅速，在为社会创造财富的同时，也面临 着资金短缺。本文就中小企业常用的融资方 式应收账款、融资租赁和杠杆收购融资作了 探讨和分析。应收帐款融资主要特点：能从 未到期的应收帐款中提前得到资金， 消除信
用风险。融资租赁主要特点：融资与融物相 结合。杠杆收购融资主要特点：收购资金主 要来自市场融资，自有资金通常占总收购资 金的10吟15%每一个中小企业的每一个发 展阶段都离不开融资活动，每一次成功的融 资活动，都会促进企业跳跃式上一个台阶。
［关键词］应收帐款融资融资租赁杠杆 收购
经济体制改革以来，我国中小企业创造 了社会巨额财富，促进了中国经济的高速发 展。但资金短缺和融资困难是一个很普遍的 问题。本文就对中小企业常用的融资方式应 收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资作探
讨与分析。
一、应收帐款融资
应收帐款融资定义和方式
应收帐款融资定义：应收帐款数额较大, 造成现金短缺，可以进行抵押或出售来融通 资金，即进行应收帐款的融通，使企业及时 获取现金，解决生产经营之急需。
应收帐款融资的两种具体方式：
应收帐款抵押。是应收帐款作为担 保品，贷款人不仅拥有应收帐款的受偿权， 而且还行使追索权当未如期偿还应收帐款 时，以应收帐款作为担保品从银行贷款的公 司必须负担因此发生的损失。
应收帐款让售。是指借款人将其所
拥有的应收帐款卖给贷款人，并且当借款人 的客户未能支付应收帐款时，贷款人不能对 借款人行使追索权，而要自行负担损失。
应收帐款融资成本和优点
应收帐款成本有：
机会成本。企业赊销意味着企业不 能及时回收货款，本可用于其他投资并获得 收益，便产生了机会成本。
管理费用。客户信誉调查费、帐户 记录和保管费用、催收费用、收帐费用、收 集信息等其他费用构成了管理费用。
坏帐成本。随规模而成正比例增长 的坏帐损失，成为最大风险。
应收帐款融资的优点：
改善资产负债率。企业既可获得资 金又不增加负债，用所获得资金来加快发展
具有非常高的弹性，当销货额增加, 可将大量的购货发票直接自动的转化为资 金。
成本相对较低。以应收帐款作为担 保品，良好的客户的信用状况，能以较低的 利率获取贷款。
融资时间短、效率高。金融机构所 提供的成本较低而效率较高的专业信用审 核服务提高了效率。
促使企业加强管理，决策科学化。 必须从财务，会计，生产营销和人事等各个 方面完善管理，以良好的信誉和资信为其融 资创造条件。
应收账款融资的环境建设
建立企业的商业信用
卖方企业在给予购买方商业信用时， 要
考虑对方的资信，要使应收帐款有收回的足 够保证。商业信用的建立，根本上要靠企业 的盈利能力和成长能力。
建立良好的银行信用
我国商业银行需完善银行信用，一是应 重组国有商业银行，加大银行间竞争；二是 加强银行高管人员的资格审查， 带动和提高
金融界的信誉；三是建立信用制度，改善金 融秩序；四是加大金融立法，加强行业自律。
建立应收账款融通公司
融通公司根据信用部门对各企业、银行 每一笔业务的信用评价，考虑风险与收益， 决定是否接受企业申请。
建立资信评级机构
专业的信用评估机构必须调查买方资 信和卖方资信，以降低信用风险。
加强应收账款法律体系建设
商业信用和银行信用都得靠法律规范 来重建和维持，融通公司的风险要依靠保险 法来分摊。
—、融资租赁
融资租赁定义和主要特征
融资租赁定义：融资租赁是指出租人根 据承租人提出的规格及所同意的条款， 并与
承租人订立租赁合同，以支付租金为条件， 使承租方取得所需工厂、资本货物及其他设 备的一种交易方式。
融资租赁主要特征：
资金运动与实物运动相结合
以冏品形态和资金相结合是融资租赁 的主要特点。租赁公司不是向企业直接贷款， 而是代用户购入机器设备， 以融物代替融资。
两权分离及最终转让所有权
在租赁关系存续期间，只发生使用权的 让渡；租期届满处理方式有三种：退回、续 租、留购。
分期支付租金，超前获得使用价值
合同一经生效，承租人就获得设备的使 用权，以而使承租人获得利益。需要支付的 租金，则在租赁期内分期偿付。
兼有贸易、投资功能
融资租赁是将借钱和借物融合起来， 具
有融资和贸易的双重特征。 租赁公司通过实 物的所有权把握了资金的使用方向，成为资 本市场上一种有吸引力的投资手段。
融资租赁主要作用
融资程序简单
融资租赁方式由项目自身所产生的效 益偿还，资金提供者只保留对项目的有限权 益，信用审查手续简便。
拓展融通渠道，降低资金成本
较早地引进先进技术设备投入生产， 从
而取得更佳的经济效益。 租金有的可以打入 成本而免