关于公司财务管理的论文怎么写.docx

上市公司现金持有问题研究
关于公司财务管理的论文怎么写 ?下面是映辉论文网小编搜集上市公司现金持有问题研究的论文范文，供大家阅览参阅。
摘要：现金持有是企业财务管理中一个重要的理论和实践问题， 不仅关系到企业正常的生存
和发展， 而且还关系到企业其他财务决策。 西方学者从不同角度针对企业现金持有量进行了 大量研究和探索， 并提出了现金持有影响因素的静态权衡理论、 信息不对称理论、 代理理论
以及其他解释现金持有的理论。 现金持有综合反映了公司的财务战略和经营战略， 并且与公 司的治理状况密切相关。 20 世纪 90 年代以来， 西方学者对该领域的实证研究文献大量涌现， 现金持有量的影响因素快速扩容。 国外对现金持有影响因素的理论和实证研究表明企业的成 长机会、企业规模、现金股利、现金流量的变动性、财务杠杆、管理层持股等对现金持有量 有重要的影响。 由于资本市场、 公司治理结构等差异， 各个国家的现金持有影响因素存在差 异。相比国外学者的大量理论和实证研究，我国在这方面的研究才刚起步。
一、引言
现金是企业流动性和支付能力最强的资产， 是满足企业日常经营支付、 偿还到期债务本息、 履行纳税义务的重要保证。 现金持有是现代企业财务管理活动中的一个重要的理论和实践问 题，企业现金持有不仅关系企业的日常交易和经营活动，比如支付员工工资，购买原材料， 支付利息等 ;此外，现金持有还与企业的其他财务行为，如公司的投资，融资，股利决策等 相关。现金持有量是现金管理的重要内容， 确定适当的现金持有量是企业必须关注的重要问 题，持有过多或过少的现金对企业都是不利的。这是因为，一方面，企业经营的目的是为了 最大限度地获得价值增值， 只有企业将现金用于购买生产资料和劳动力并投入生产， 才能创 造出价值， 保留现金本身并不是企业的目的， 拥有过多的现金会造成机会成本上升。 另一方 面，企业如果缺乏必要的现金， 不能应付业务开支所需， 可能使借款成本增加，而且当面对 有利的投资机会时， 也难以把握时机，从而使企业为此付出代价。 对于投资者来说，现金持 有关系到他们投入企业的资产安全以及保值增值。 对于公司管理者来说， 现金持有决策的合 理安排， 不仅体现企业自身现金管理水平， 更是和企业资本结构选择、 投融资决策以及公司 治理效应密不可分。 而对于政府监管部门， 可以从现金持有影响因素的治理内涵上受到启示， 提高对上市公司监管水平，加强股东保护的法制建设。
二、文献综述
(一)国外实证研究综述
西方现金持有领域的实证研究取得了很多的成果， 它们大部分都是在不同的背景和框架之 下，研究企业现金持有量的决定因素。 这些研究大体上沿着公司经营层面因素、 公司治理因 素、公司经营层面因素加公司治理因素这三条主线顺次展开，形成了丰富的实证研究成果。 本部分将根据以上所梳理的西方现金持有理论的演进脉络， 分别对这一领域相关的实证研究 成果进行归纳和评述 .规模经济假说开启了现金持有研究领域实证研究的先河，研究者们开 始关注企业收入规模、 资产规模等对现金持有量的影响， 并且逐步过渡到公司经营层面的其 他因素对企业现金持有量和持有比例的影响。 公司经营层面的实证研究包括 :Meltzer 等 (1993)
就通过实证研究得出了公司的现金持有量存在着规模效应。此后， Je