回望期权定价模型研究.pdf

摘要关键词:回望期权;有交易成本;;等价鞅;时间依赖期权是购买方支付一定的期权费后所获得的在将来预定的时间买入或者出售一定数量的标的资产的选择权。近年来,期权做为—种防范风险或投机的有效手段得到了迅猛发展。由于期权价格是期权合约中唯一随市场供求而改变的量,它的高低直接影响到买卖双方的盈亏状况,所以期权价格问题是期权交易的核心问题。P偷问世,使期权定价理论有了突破性进展。近年来在标准期权的基础上,人们运用期权理论和分析方法,设计出各种具有不同特征的变异期权品种。回望期权就是其中一种,它是一种路径依赖期权,期权到期日的收益依赖于整个期权有效期内标的资产所经历价格的最大值或最小值。由于其路径依赖特征,使得回望期权的定价模型与标准期权的定价本文是在前人的基础上对条件的进一步拓宽。在第三章第一节中,在【铬模型基础上改变了其中两个假设条件:股票价格变动遵循浠坏诙ㄉ栌薪灰成本,且交易成本与股票波动相关,在此基础上推出掠薪灰追延玫幕赝肴ǖ亩价模型,利用了二叉树方法得出其数值解。在第三章第二节中,本节假设波动率、红利率和无风险利率均为时间的已知函数且有交易成本,推出了有交易费的时间依赖的回望建立聄、都是服从时间暮挠薪灰壮杀镜幕赝谌ǘḿ勰P汀V饕=峁缦覥过程的有交易费的回望期权的定价模型及利用二叉树求出其数值解。盯都是时间暮挠薪灰壮杀镜幕赝谌ǘḿ勰P停玫燃埙狈ㄇ蟪銎解析解,及其看跌与看涨期权的多头与空头的评价公式。下厂’仃都是服从时间暮挠薪灰壮杀镜幕赝谌ǘḿ勰P汀模型相比呈现出比较大的差异,其定价问题远比欧式期权定价复杂。期权的定价模型并利用等价秧得到了定价公式。第三章第三节中,北方工业大学硕士学位论文
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导师签名:匀彼龛移独创性声明学位论文版权使用授权书学位论文作者签名:王刹伟学位论文作者签名:刮讳签字日期:月彳日签字日期:喇踔歹月“日釜泞日期:∥挥厂为人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得坑淹跣┨没蚱渌逃本学位论文作者完全了解谟淹跣┨糜泄乇A簟⑹褂醚宦畚牡墓娑ǎ阅。本人授权坝淹跣┨每梢越宦畚牡娜ú炕虿糠帜谌荼嗳胗泄厥菘饨本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者毕业后去向:工作单位:通讯地址:电话:邮编:
选题背景作为本文的开篇部分,本章主要介绍了课题“期权定价模型’’的背景、期权定价发展的历史、研究动态,,,全球各种衍生证券的交易总合已超过蛞诿涝#谌ㄊ且恢址浅L厥獾难苌ぞ撸在未来时间的选择权,是一种或有要求权。在金融市场及商品市场中有很多形式的金融诨,期权侨最基本的金融衍生工具。自年春季,期权在芝加哥期权交易所首次进行交易以来,期权市场的发展十分迅猛。年初,仅股票期权的交易市值已达亿美元。由于期权价格是期权合约中唯一随市场供求而改变的变量,它的高低直接影响到买卖双方的盈亏状况,所以期权定价问题是期权交易中心的核心问题。年美国芝加哥股票存在连续支付股利的期权定价问题,给出了修正后的P停莆狟—狹模型,从而使该模型的实用性大大增强。.、的定价理论是现代金融学最杰出的成就之一,该理论为金融学的研究开辟了新天地。三十多年来,金融学的发展几目前,在西方金融市场蓬勃发展的资产证券化业务中,期权发挥着特殊显著的作用。期权由于其损益状态图的非线性和具有特殊性能的时间价值,通过组合可以构造出具有许多奇异的收益,风险特异的新型金融产品。而且,在各种金融交易和企业的财政活动中,还存在许多隐蔽的期权。在所有这