论中国开放式基金的流动性风险及管理 开放式基金流动性风险.docx

论中国开放式基金的流动性风险及管理 开放式基金流动性风险

　　摘要本文分析了影响开放式基金流动性风险的关键原因，探讨了建立中国开放式基金流动性风险管理体系和内部防范的方法。提出要经过完善法律制度，发明良好的金融市场环境，加强证券市场的监管和提升资产流动性等方法来降低流动性风险。
　　关键词开放式基金；流动性；风险管理；制度建设；防范
　　一、影响开放式基金流动性风险的关键原因
　　依据中国资本市场的实际情况，影响开放式基金流动性风险的原因能够从外部原因和内部原因两个方面来分析。其中外部原因能够金融市场环境、基金资产流动性、基金的同业竞争来分析得出，内部原因能够从基金业绩表现、投资类型和策略、基金持有些人情况、基金管理人能力和品牌效应等来进行解析。从内部和外部的分析能够得出流动性风险的根源在基金资产的流动性和收益性之间的矛盾上。
　　二、中国开放式基金流动性风险管理体系的建立
　　证券投资基金的流动性风险从开放式基金诞生那天起就存在了，所以建立健全开放式基金流动性风险管理制度、加强内部防范是十分必须的。
　　1、开放式基金流动性风险的制度管理
　　开放式基金流动性风险的制度管理分为内部建设和外部建设，其中，内部制度建设应从以下三个方面来建立：
　　建立防范流动性风险的内部组织体系。开放式基金流动性风险管理包括到基金管理企业的多个部门，各部门既要各司其职，又要按要求步骤衔接好部门之间的工作以有效地防范流动性风险。基金管理企业必需建立科学合理的内部机构，并明确各自在流动性风险管理方面的权力和责任。
　　改进开放式基金的市场营销。在基金发行时，良好的市场营销能够使开放式基金初始投资者结构合理、资金稳定性高，以后的赎回百分比会对应下降。同时，在基金的运作中，良好的市场营销工作能够吸引新的投资者进行申购，给开放式基金带来连续的现金流入，提升原有投资者的忠诚度，降低她们的赎回愿望。
　　重视完善基金收费方法和费率结构。在进行基金产品设计时，应考虑深入细分投资者需求，设计更含有个性化的产品及不一样的赎回方法和条款以适应用户的深层需求。经过对基金赎回期限进行细分，基金管理者在进行基金投资时能够对多种不一样期限的基金份额进行组合，据此安排对应流动性的投资，促进基金资产和负债的流动性很好的匹配起来，以达成事前防范流动性风险的目标。［1］
　　2、开放式基金流动性风险管理还包含以下三个方面的外部制度建设
　　实施有效的做空机制，完善金融工具的使用。现在，中国证券市场的做空机制尚不完善，可规避市场风险的金融工具使用不健全。所以，基金管理人即使事先预见到了市场的下跌，也无法适时的规避金融市场上的风险。假如实施有效的做空机制，基金管理人则能够经过该机制预先在高价位抛出，从而可达成规避市场风险，保持基金资产的高流动性的目标。
　　完善法律制度，发明良好的金融市场环境。《中国证券投资基金法》、《证券法》、《产业投资基金法》、《证券投资基金管理暂行措施》、《证券投资基金运作管理措施》等是中国现在规范证券投资基金的专门法律法规，但相关法律法规仍不健全，同时在开放式基金的操作中还存在很多细节问题，所以应立即出台相关方面的法律，逐步建立起健全的基金法律。
　　实施健全的做市商制度。做市商制度符合市场效率标准、市场流动性标准、市场波动性标准和