公司重组、破产和清算.pptx

一、公司重组的概念
公司重组是指公司为了实现其战略目标，对公司的资源进行重新组合和优化配置的活动。
公司重组有广义与狭义之分，广义的公司重组包括扩张重组、收缩重组和破产重组三种类型。
狭义的公司重组仅仅包括收缩重组。
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二、资产剥离

是指公司将其拥有的某些子公司、部门或固定资产等出售给其他的经济主体，以获得现金或有价证券的经济活动。

盈利状况欠佳
经营业务不符合公司的发展规划
负协同效应
资本市场的因素
增加现金流入量
被动剥离
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二、资产剥离

估计被剥离部门或资产的税后现金净流量。
确定被剥离部门或资产所适用的折现率。
计算现值。
计算被剥离部门的价值。
被剥离部门的价值可用下面的公式计算：
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三、公司分立

是指一个公司依法分成两个或两个以上公司的经济行为。

提高公司运营效率
避免反垄断诉讼
防范敌意收购
财富效应
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三、公司分立

（1）提出分立的意见。（2）制定分立重组计划。（3）签订分立协议。（4）股东大会通过分立重组决议。（5）办理分立登记手续。

可以采用贴现现金流量法计算出分立前后的公司价值并进行比较。
只有当分立后的各公司价值之和大于分立前的公司价值，公司分立方案才是可行的。
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例13-1
甲公司为了提高企业的营运效率，经董事会研究决定，将公司分立为乙和丙两个公司。经过预测，分立前甲公司今后10年经营活动产生的现金净流量的现值，即公司价值为14560万元；分立后乙和丙两个公司今后5年的各年现金净流量如表13-1所示。从第6年起，乙公司每年的现金净流量为850万元，丙公司每年的现金净流量为900万元。假定市场利率为10%。在分立过程中没有分立费用。
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分立后乙公司和丙公司的价值计算如下：
V=1080×＋1220×＋1320×＋1450×＋1550×＋1750×× =（万元）
比较分立前后公司价值可知，分立前甲公司价值为14560万元，，因此该公司分立方案在财务上是不可行的。
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四、股权出售
股权出售是指公司将持有的子公司的股份出售给其他投资者。与资产剥离相比，资产剥离出售的是公司的资产或部门而非股份，而股权出售由于出售的是公司所持有的子公司的全部或部分股份。
股权出售的动机与资产剥离交易基本相同，所产生的效应也相近
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第2节 财务预警
一、财务危机的含义
二、财务危机产生的原因
三、财务危机的征兆
四、财务危机的预警
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一、财务危机的含义
财务危机指的不是企业的经济失败，而是指企业的财务失败。
财务危机，也可称为财务困境或财务失败，是指企业由于现金流量不足，无力偿还到期债务，而被迫采取非常措施的一种状态。
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