货币政策与GDP的回归分析.doc

货币政策与 GDP 的回归分析一, 问题的提出 1992 年以来,我国的 GDP 增长率是逐年下降的,到 1999 年达到最低值 % 。为了扭转这种局面, 中国人民银行于 1999 年将适度从紧的货币政策改为稳健的货币政策,并采用积极的财政政策与之相匹配, 适时扩大内需, 刺激投资, 带动消费。 2000 年 GDP 增长率上升到 % ,但 2001 年 GDP 增长率下降到 % 。虽然 2002 年2 月 21 日又一次降息,当年 GDP 增长率达到 % ,但是居民消费物价指数又一次变为负数。由此引发了国内经济界激烈的争论。从货币政策推动 GDP 增长的长期效应来看, 货币政策的作用主要集中在 GDP 名义价值上,也就是货币政策变化引起货币供给量的变化,最终只是使得价格水平同比例变化,对 GDP 进行价格核算后得到的实际量并没有变化。对此看法经济界意见基本上一致,争论的焦点集中在短期影响上。有人认为我国货币政策对拉动 GD P 增长是有效的, 随着稳健货币政策的实施, GDP 增长率上升到了 2000 年 % ,至于 2001 年下落到 % , 是由于其他原因( 如市场经济体制改革深化等)。也有人认为我国货币政策目标是稳定币值, 而中国人民银行近几年来用尽了扩张性货币政策手段的办法和措施,依然不能将 GD P 增长率拉动到 % 以上。那么货币政策在短期内对我国的 GDP 增长是否有效呢?我们可通过对货币政策和 GD P 的增长的相关性进行分析来认识这个问题。二, 模型的设定根据以上的经济理论分析,我们初步建立如下计量经济模型: Y=C1+C2*X+u Y—被解释变量,实际 GDP X—解释变量 M2 C2 — M2 对 GDP 的平均影响,且 0<C2<1 u—随机误差,描述变量以外的因素对模型的干扰注: GDP 采用实际 GDP= 名义 GDP/ 商品零售价格指数; 依据国际惯例, 均将货币供应量 M 2 货币政策的中介目标, 而将 M 2 /GDP 作为货币政策的操作空间,所以我们也将 M 2 作为中介目标。(具体详见备注) 三, 数据的搜集及处理方法 1 货币需求量 M2 据的搜集: M2= M1+ 储蓄存款+ 定期存款,广义货币的供给量可以从《中国统计年鉴》, 《中国金融统计年鉴》中查得。 2 GDP 数据的搜集 198 5 -200 2 年间的 GDP 数据可以从《中国统计年鉴》中直接得到. 数据来源: 《中国金融年鉴》、《中国统计年鉴》。这样, 模型所需变量的数据都搜集齐了. 下面就利用 Eviews 进行模拟. 表一 Obs xy 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 (一) ,将样本数据导入 Eviews, 通过 OLS 的如下结果:表二 Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 05/28/05 Time: 16:50 Sample: 1985 2002 Included observations: 18 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. X -05 C R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared . dependent var . of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion