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十四五规划-消费需求改革专题报告
需求侧改革，消费循环的堵点与短板在哪
     
 
 
 
 
     
     
 
     
 
 
 
 
 
 
核心观点
降低住房支出提升可支配收入
可支配收入下降是构建国内消费大循环的的核心问题。房租 和房贷这两大居住支出占比是导致收入分配差扩大的重要原因。 降低房租特别是大城市房租是打通国内消费大循环的第一步。地 产后周期消费产业链会存在持续的的投资机会。第一，在增加租赁房屋的过程中，消费类建材、家电和家居将获得显著的拉动。
消费下沉与渠道变革
近年来消费需求也在不断增长，发挥三四线城市消费潜力效果显著。2019 年低线级城市的增速快于高线级的增速。三四线城 市和农村地区的消费堵点在于招商引资困难和基建设施落后。消费下沉需要优化城乡商业网点布局，注重从传统到生活的业态结 合，借助互联网发展为下沉市场的消费增长提供了技术支持，深 度挖掘消费需求、健全供应链体系。
政策支持耐用消费品升级
通过政府补贴等方式推动耐用消费品升级，是提升消费偏好的重要方法。从政策层面来看，我们将预期城市汽车升级置换， 推动新能源汽车的普及，推进家电、家居等耐用消费品置换升级 （人民网）。本文预期，从 2021 年开始，各大城市将根据自己的 实际情况推动耐用消费品消费升级。除此之外，餐饮旅游、教育、 养老、医疗等行业也会得到持续的支持。汽车、家电消费升级还 可以借助互联网等先进手段充分发掘消费需求。
一、引言：国内消费大循环的构建
在中美贸易摩擦和新冠疫情影响的背景下，中国经济的发展模式需要改变。2020 年 5 月，政治局常委会会 议首次提出“深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互 促进的新发展格局”。在十四五规划和 2035 年远景规划中，构建基于“双循环”的新发展格局是推动我国开放 型经济向更高层次发展的重大战略部署。2020 年 12 月，中央政治局会议首次提出需求侧改革，并在 2021 年中 央经济工作会议中提出需求侧管理。刘鹤副总理撰文指出：需求侧管理的战略基点是扩大内需。深入分析需求 侧管理是理解未来中国经济发展的核心。
从支出法来看，国民经济需求包括消费、投资和净出口。从静态角度来看，2019 年消费在 GDP 的比重大 约为 55%，投资在 GDP 的比重为 43%，净出口占比约为 1%。从动态角度来看，李录在《文明、现代化、价值 投资与中国》中指出，从 2000 年中国加入 WTO 之
后，净出口对经济增长的贡献率达到 8%，外需是中国经济 上涨的持续动力。2008 年金融危机之后，中国通过政府投资刺激经济增长，资本形成额对 GDP 贡献率达到 2009 年的 83%的最高峰，随后逐步下降到 2018 年的 %。消费占比从 2009 年的 40%上升到 %（受贸易战的 影响，净出口贡献率为-%）。消费对经济增长的贡献率迅速提升。需求侧管理的含义是将消费在经济的比重 进一步提升，成为经济增长长期持续驱动力。打通消费循环的堵点和短板，是国内大循环构建的基础。
降低住房支出提升可支配收入
本文通过研究发现：第一，可支配收入持续下降、收入差距过大导致消费意愿下降、消费环境不足和高端 消费供给不足是国内消费大循环的 4 个主要堵点。其中可支配收入下降是核心问题。第二，本文根据中国的实 际情况分析了 2019 年典型家庭除了五险一金和所得税之外的消费支出结构发现：食品支出占比 %、居住支 出占比 %，这是两大刚性支出。房租和房贷这两大居住支出占比是导致收入分配差扩大的重要原因。降低 房租特别是大城市房租是打通国内消费大循环的第一步。
在 2020 年中央经济工作会议中，解决好大城市住房突出问题就成为重要的工作之一。在商品房市场中，坚 持房住不炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。在在租赁房市场中，重视保障性租赁住房建设是重点内容。 加快完善长租房政策，逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利，规范发展长租房市场。这本质上是剥 离房地产附加的教育、医疗等公共服务属性，这对降低房价具有重要意义。土地供应向租赁住房建设倾斜，单 列租赁住房用地计划，探索利用集体建设用地和企事业单位自有闲置土地建设租赁住房。这是通过增加供给的 方式进行房租。降低租赁住房税费负担，整顿租赁市场秩序，规范市场行为，通过破除垄断的方式对租金水平 进行合理调控。从 2020 年中央经济工作会议可以看出，增加租赁住房建设、将闲置的商业地产、工业地产转换 成租赁住房，增加大城市房屋租赁供给，成为推动大城市房租下降和低收入人群可支配收入提升的关键步骤。
“租赁住