人民币资本项目可兑换与金融稳定性问题研究.pdf

摘要实磷人琵蒂资本顼餮可兑换蟊妥帕绨镂洋荚谡悍睫丽螅丫梅⒄的必然取向。但可兑换改革是复杂的蕴涵离度风险的系统工程,尤其是如何在可遍面妪的考验。目前我国凳融系统存在诸多不稳定因素,因此,研究如何在人民可兑换改荸润题对我国具有重要鳃实践意义。本文酋先探讨资本项目可兑换对金融稳定性的影响,对部分因家实施资本项翼爵兑换厝遥至蹴枞诓晃榷ㄎ跹榧芭楸苄信П蓟海A拙刻俏枳吮项目可兑换与金融稳定问题提供参照;然后从我国的的银行组织体系;金融市场袭藤袄嚣擞金融资产侨穆稳定往;金融篮饕翻度及变革?觯汉耆锏骺匦Ъ懒技市场微观缀济体状况等方颤分析了金融体祭的不稳定因素。最后重点就如何解决项届可兑换改革虚张取濒进的策略,分阶段推进。年内,可焦点考虑推进贸易、投资便利化;放松对股票、债券、衍生工具辞资本项目交易的限制簿方面内骞,并绘窭了开敖项疆次序、改革重点及各项嚣戆风殓黪范建议。对第二玲段的改革,主要列出了资本市场证券交易管理;资本市场发债管理;非居民投资国两浚产耱警理;个久资本转移约繁淫;对嚣生工爨耱英M趸妇啵欢员竟锬蟊茜基本可莞挨,本文认为经篷第二阶段改革后,戮淹国际资本市场通道被打通,对资金的汇兑和流动的限制显著削弱,隐溅的风险增大,很容易导致金融的不稳定乃至弓盼J帷6杂枵庖宦糯舞龈母铮チ颂崆冲σ9刈⒌姆缦罩猓菽烟出具体的确定有效麴风殓控铡措施,解决的途径只能是通过提高金融系统媳稳定性和抗风险能力,为此本文从改革和完善商业银行体制;发展和舰范金融市场;建立奄馕警理裁蹩竞善金融监警;撰进聪攀窝汇攀泰场ィ兑甲什菽惶乔关键调金融稳定性兑换过程中及实现可兑换之后,僳持国内金融体系稳定的溺题,成为世界各国普币资本项鞫可兑换过程中保持金融稳定,以及如何在保证金融稳定的前提下安排人民币资本项哥可兑换馥革与保持我国金融稳定阀题给崮建议。认为人民币资本汇兑的管理等内容,并提出了风险防范对策。经过两阶段改革后,人民币资本项监测预警防范资本流动冲击;维护宏观经济环境稳定,增强微观主体竞争力等方瑟靛螽跽榍拷鹑谙低丑火彀晁攵ǜ隽苏橐椤资本项目埘兑换市场开放对熊研究
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虢人民币资本项目可兑换与金融稳定性问题研究加入世界贸易组织将进~步加快中国融入全球经济一体化的进程,交海金融隶瑟瑟羧盖对赘本跨境滚动靛蓝餐难度稻成本静臻撩,客观上鬻求中国加快可兑换的步伐。近年来,外汇管理当局从理论研究,国际经验比较甑及操俸策略等多层两上对逐步放松对赘本张户的管制,推进人鼹币资本项目可兑换进程问题进行了积极的探索和实践。据国家外汇管理局最新的研究结果表明,对照娑ǖ淖时项目下项爨体交易项髫,我们已经实现可兑换的有项,占%,说明我国在开放资本账户方面已经取得了显著的成果。但资本账户开放是一磺复杂熬蕴涵麓囊照猃戆系统工程,跌交黼经验寒蓍,不少嚣家在实现资本项目可兑换以后,也诱发了更多的风险,尤其是多数国家在实涟资本王萎嚣可兑换遥程中部遥爨了螽露绦持金融稳定漓题酶考验。据国际赞币基金组织的研究娃示,有陨匣鹱橹稍钡金融体系在赘本账户开放后都出现了不同程度的问题,甚至酿成了金融危机。特别是毅兴市场危机发生的频率越来越高。从我国的情况浓看,暇然近年来金融体制改革不凝涤毒乏,毽金融系统中懿不稳定蕊豢仍然穰多,瓣丈量黪镶行不良资产,资本市场的不成熟,微观经济体治理结构缺陷、信用环境不完善铸等。黻踅,懿俺梭盒融稳定酶要求适当安捎虽浔铱啥一槐程,以及如何在人民礤可兑换进程中维护衾融稳定对我豳的改肇非常麓要,锻至可以晓关乎改革的成败与否。本文主要对此避行分析探讨,以期促避人民甬自出甄换改落积中燃的金融稳定。国家,从年代拉茭债务危枧、年墨西掰金融风暴、赕е薇谷谖;穗巴西数金融动荡,裂年积年能主骂其葶瑟潺凝廷金融惫瓿,旰甓砺匏浙江人学坝⋯”学位论义人阮币资本项目司兑换屿余础稳定性问题研究漪。缴峙场地代艘蚍扩向拚济币措∞。避妊发增经经和逮济米鲢带地和指家是国;耳市一≥唬翰静,
⒋杀径ツ靠啥一欢越鹑谖榷ㄐ缘挠跋本文涉及的几个基本概念查垦雯堕查堡托┍こ衾菪捅娄投瑊,薏耘富。;一般意义上的货币可兑敝,是攒在一圈市场上本币鞠外币帮戳辐葳多毛抉,汇率完全由南囊上麓供求燕系来决定。精民冒戳鑫由蕊定,麓常项目可兑换是指:避免对经常髓西际交易对外支付和转移旅擞汇兑疆剃芡檬敌衅缡有园驹蘖憬勇没蚨嗷垓倒及擦蹋怀绣喙选择和持有货蹲资产,本币翱外汇资金对辨支付秘转移不受限制,各种货币资产的淄内国外转穆饱不设娩限制条件,不征收椭应的税收或嘲其他成员从谶期与本国居民经常性交易中所获褥的本陶货币结存。迄今为止,不存在~个统一的赞币可兑换的奄义。人们有