我国利率市场化的理论思考和现实选择.pdf

内容摘妻/第一章主要阐述利率市场化的理论涵义和市场均衡利率理论的理论基础,总结利率市场化的基本特征和约束条件,并简要分析了利率市场现实选择本文从我国经济和金融环境的现实出发,通过对西方均衡市场利率理论的分析,借鉴西方发达国家和发展中国家中利率市场化的国际经验,深入探讨我国进行利率市场化改革的必要性和可能性,剖析当前我国利率市场化改革所存在的障碍及其原因,提出了在我国推行利率市场化改革的目标、原则和思路,并从总体上设计我国利率市场化改革的步骤和化与货币政策的相关性。第二章全面分析我国加快利率市场化改革的必要性和可行性,回顾了我国利率政策改革的演变过程,提出我国进行利率市场化改革是加快经济和金融改革、适应经济国际化的必然选择。第三章简要介绍了西方发达国家和发展中国家的利率市场化实践过程,通过对典型国家的分析,总结其对我国利率市场化改革的经验借鉴第四章主要分析当前我国推行利率市场化的障碍及其原因,从宏观经济环境、微观运行主体、金融市场发展和金融监管实际等方面进行剖析和诊断,找出阻碍利率市场化的症结所在。第五章提出我国进行利率市场化改革的现实选择。首先,根据我国实际,提出了利率市场化改革的原则、目标和总体思路;然后,拟定我国利率市场化改革的步骤,并从完善中央银行制度、构建商业银行体系、加快国有企业改革、大力发展金融市场、建立存款保险市场以及与其它宏观经济政策的协调配合等方面提出实现我国利率市场化的全面改革框架体系。厂关键词:利率市场化理论基础措施。和启示。、/一一。,
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言引我国的金融市场将逐步对外开放,那么企图依靠官方行政力量保持宏观本文拟对我国利率市场化的改革问题引发自己的思考,提出利率改革我国以建立社会主义市场经济为主要内容的改革开放进行了二十多年,在国民经济的许多方面都加快了市场化改革的进程,唯独对于利率市场化裹足不前。我们的整个利率,尤其是银行利率,一直保持官定原则不变,虽然有些地方允许利率有一定的浮动,例如同业拆借利率和国债交易利率,外币存款利率有一定的放开,但总体上都是以官定利率为基准的,谁也不能越雷池一步。随着我国市场化改革的深入,随着我国正式加入橹某晒Γ金融环境稳定,以限制竞争政策及限制替代政策保护国有银行和企业,通过控制存贷款利率政策为国有银行创造垄断价格必将失去市场基础和制度基础,金融约束转向利率市场化也就成为历史的必然。但是,由于长期的利率管制,利率市场化初期,必将会出现市场环境的变化,利率水平升高,微观经济主体难以适应,金融监管的实效性降低等等问题。因此当前亟待研究的问题是如何为利率市场化创造良好的宏微观基础,以最小的代价实现利率市场化。的现实选择。根据西方市场化利率形成理论的剖析,结合其他国家利率市场化改革的经验教训,分析我国利率市场化的必要性和可能性,针对当前我国宏微观经济环境存在的问题,总结出在当前经济背景下我国利率市场化改革的模式、步骤和总体思路。
第一章利率市场化的理论意义第一节利率市场化及其基本特征之一。因而利率市场化能够使中央银行在一定时期内根据现实经济环境、一、利率市场化的涵义利率市场化是指将利率决定权交给市场,由市场资金供求状况决定市场利率,市场主体可以在市场利率的基础上,根据不同金融交易各自的特点,自主决定利率。同时,利率市场化并不排除国家的宏观间接调控,即政府可以利用经济手段在市场上间接影响资金供求状况从而影响利率水平。当一及其结构主要由市场供求以及经济活动中的风险程度、通货膨胀程度、经济性质等市场因素共同决定时,即实现了利率市场化。在市场经济条件下,利率作为资金的价格信号,其水平的高低反映出资金稀缺程度,通过利率水平的变动可以实现国民收入再分配和宏观经济的调控,因而利率政策是各国政府调控宏观经济运行的重要政策之一;同时,利率作为货币体系的内在变量,又是中央银行货币政策的重要工具经济政策要求,通过在市场机制调节下的利率政策效应来影响和促进货币政策目标的实现与国民经济的发展。二、利率市场化的基本特征利率市场化的核心内涵是一及其结构由市场决定的生成机制,它包括以下几个方面的特征:【一鹑诮灰字魈逵欣示龆ㄈā=鹑诨疃煌夂跏亲式鸶挥嗖棵藕资金短缺部门之间进行的资金交易活动,金融交易主体应该有权对其资金交易的规模、价格、偿还期限等具体条款进行讨价还价,讨价还价的方式可能是面谈、招标,也可能是资金供求双方在不同客户或服务商之
【四】中央银行享有间接影响金融资产利率的权力。利率市场化并不是金融机构的金融行为进行适当方式和程度的窗口指导,但这种手段不宣间反复权衡或选择。坷实氖拷峁埂⑵谙藿峁购头缦战峁褂τ墒谐∽苑⒀≡瘛=鹑交易双方就某一项交易的具体数量蚬婺、期限、风险及其具体利率水平所达成的协议,可以为整个金融市场合