比特币，一种去中心化的未来资产.pptx

目录
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前言——数字资产、区块链系列专题报告
比特币：采用区块链技术驱动的去中心化数字资产
比特币为何产生？向超发法币宣战的通缩数字资产
比特币如何产生？通过挖矿行为记录账本
比特币的价值——对数字黄金的资产配置需求
比特币概念股梳理
风险提示
前言——数字资产、区块链系列专题报告
正值全球大放水时代，顺周期概念备受市场瞩目。在这样的大背景下，什么大类品种能够真正保值抗通胀？
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比特币的意义是什么？为什么它能在12年间从零成长万亿？美股上市公司、机构、大佬们为何持续买入这种资产？
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哪些数据能够帮助洞察“币圈”产业周期，透视板块轮动节奏？
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矿企、矿池、交易所概念股票如何建立估值模型？下一个万亿机会将会出现在哪里？
东吴传媒互联网张良卫团队在比特币突破万亿美元的历史性时刻推出数字资产和区块链系列报告，从“古典币圈”中比特币的起源， 梳理到”新兴币圈”所关注的行业最前沿的风口。通过循序渐进，深入浅出的方式讲述数字资产过去12年间从零到万亿的成长轨迹， 展望未来星辰大海，捕捉最新投资机会。
介绍比特币的去中心化账本，和以太坊的公链底层网络。
侧链，跨链，layer2技术如何为行业降本增效。
剖析去中心化金融的创新应用，与NFT代币对未来行业发展的影响。
数字资产和区块链技术会对现有金融体系造成什么样的影响？
如何用传统金融理论给数字资产、Defi项目、区块链概念股进行估值？
数字人民币DCEP是什么，DCEP如何加强人民币在世界金融体系的地位？
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风险提示：流动性拐点风险；市场情绪风险；极端行情风险；比特币作为新兴投资品，前景尚不明确的风险；监管风险
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1. 比特币：采用区块链技术驱动的去中心化数字资产
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比特币是一种去中心化的数字资产。比特币网络采用工作量证明（POW、Proof of Work）形式，也就是计算机“挖矿”行为，来进行比特币 网络交易的账本记账。去中心化，就是指比特币网络把服务器分布在全球无数个节点中，而不是像传统金融系统一样，依赖机构、公司统一 拥有，统一管理的中心化服务器处理交易数据。
比特币现在价格约52000美元（2021年2月19日），总量恒定2100万个，目前已经挖出1863万个左右。当价格达到53600左右突破万亿美金市 值。比特币的总量虽然是2100万个，但是可以分割成一亿分之一个，即是单位一聪。比特币交易的最小单位也是一聪。一聪目前已经超过越 南，津巴布韦等主权国家的1元法币价值。。
资料来源：，Coin98 ，东吴证券研究所
图表：（2021年2月19日），相当于全球市值第五大上市公司
图表：比特币/美元价格走势，-（周线，对数坐标）
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1. 比特币：采用区块链技术驱动的去中心化数字资产
资料来源： ，东吴证券研究所
1. 比特币：采用区块链技术驱动的去中心化数字资产
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每一个比特币区块的产生难度通过算法动态调节，确保每十分钟产出一个区块。每个区块与上一个区块相连接，按照循序形成链条，即是区 块链。每一个区块中记录的内容包括上一个区块的编号，区块产出的时间，交易的笔数等信息。
目前最新的区块是Block 671186，最终所有的区块都能溯源到09年1月3日的创世区块中。比特币历史上所有的交易都存在在这六十七万多个区 块的链条中，目前总共大小约125GB左右。
图表：Block671186区块基本信息 图表：Block671186区块交易数据
资料来源： ，东吴证券研究所
1. 比特币：采用区块链技术驱动的去中心化数字资产
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由于比特币账本公开的特性，结合新闻等公开数据，近半比特币的持仓归属已经确认。
可以看到已经确认归属的部分中，大部分归属于交易所。因此持币比例仍然非常去中心化。
图表：比特币持仓分布情况（2021年3月10日）
2. 比特币为何产生？——向超发法币宣战的通缩数字资产
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2008年，金融危机冲击全球。08年10月31日，比特币的创始人中本聪（化名，真实身份至今未知）
《比特币：点对点电子现金系统》，介绍了这个采用工作量证明机制为数据赋予价值，并能够实现点对点交换的系统。
中本聪在金融危机过后的09年1月上线比特币，并在比特币的创世区块中记录了当