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中美贸易战阴影下的汇市动荡

　　在中美贸易战阴影的笼罩下，以前在年内展现强势的人民币汇率自6月中旬以来出现了一波快速贬值。人民币兑美元汇率在6月份下跌了%，这是1994年人民币汇率并轨以来的最大单月跌幅。
　　其间市场不停涌现出中国有意利用人民币贬值抵消美国加征关税的负面影响，以此应对不停升级的中美贸易摩擦的猜测。不过多位分析人士均表示，中国央行没有引导人民币贬值，这也不符合中方的利益，因为这可能会引发资本外流等严重影响。
　　分析人士认为，近期人民币的快速贬值是由美元指数走强和中美贸易战再次升级等短期原因叠加触发的，同时中国央行并没有出手干预市场。不过面对连续消极的市场情绪，央行领导接连出面“喊话”稳定市场预期，并明确表明不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。在此以后，人民幣汇率止住跌势。
　　在这波快速贬值释放了部分消极市场情绪同时，市场对增加放缓的担忧也若隐若现。市场上不停出现有关去杠杆政策节奏和力度的争论，去杠杆政策过快过紧是否已伤及实体经济的争议频频出现。
　　实际上，政策层面已意识到市场对于去杠杆政策的争论，并已进行政策微调，如6月中旬采取降准的对冲性方法。
　　不过中金企业首席经济学家梁红表示，现在政策微调即使边际上有所帮助，但调整节奏和幅度尚不足以抵消近期连续的政策收紧及强监管带来的压力。她认为，宏观政策亟须更加快、更大幅度的调整，以立即回归真正意义上的“稳健中性”取向。快速贬值
　　在端午节假期后，人民币兑美元汇率遭遇了一波出乎市场意料的快速贬值。
　　从6月中旬的左右水平急转直下，在一周内快速跌穿关口。当初有交易员对记者表示，受美国宣告对华关税清单的影响，假期回来以后，市场情绪显著转向消极，“一周内跌了1000多点，很久没看到了”。
　　随即一周，人民币汇率仍没有企稳的迹象，很快失守关口。在6月29日上半年的最终一个交易日，在岸人民币兑美元官方收盘价报，不但回吐今年以来全部涨幅，较年初的还贬值了%，已从2月7日的年内峰值累计下跌了%。
　　业界认为，美元指数不停走强和最近短期原因叠加触发了这波人民币快速贬值。4月中旬以来，美元指数已从90周围逐步攀升至95左右，新兴市场的资金流出压力显著加大。和此同时，部分短期原因又来“雪上加霜”。6月14日中国央行未跟随美联储上调公开市场操作利率，中美短端利率快速收窄。6月15日，中美贸易战再次升级，特朗普宣告对价值500亿美元的中国出口美国商品加征25%关税。
　　同时市场人士指出，面对这波快速贬值，没有看到央行出手干预市场或经过调整中间价引导市场的操作。在此期间，中间价已接连下调，至7月3日人民币兑美元中间价报。
　　面对人民币的连续走弱，部分市场人士将人民币下跌和中美贸易摩擦升级联络起来。市场上出现了政策层面有意引导人民币贬值以在中美贸易谈判中取得更多回旋余地的猜测。
　　不过，多位接收记者采访的人士均表示，中国央行没有做引导人民币贬值的操作，本轮贬值是源于市场自发动力。
　　新加坡华侨银行分析师谢栋铭表示，这波人民币贬值的导火索是中美贸易关系恶化，驱动力量则是企业结售汇发生了改变。因为担心人民币继续贬值，购汇需求上升，结汇显著延后，出现了自我实现式贬值。
　　中国金融四十人论坛高级研究员管涛指出，6月中旬以来的人民币贬值关键是由收盘价