金融市场风险管理研究：VaR方法.pdf

摘要主流方法。研究捶椒ǖ睦砺刍『褪抵ぜ际酰杂诒Vそ鹑诜此外,很多金融风险管理的思想、理论和模型都是围绕的目标和对象。通过对椒ɡ砺厶逑岛褪抵ぜ际醯姆治鎏致郏为提高我,作出自己的贡献。就组成椒ǖ牧酱蠡灸?椋菏谐∫蜃硬ǘ阅P秃妥什壑金融市场风险,指金融资产的市场价格变化或波动而引起的未来可能损失,是各经济主体所面临的主要风险之一。同时,金融市场风险往往是其他类型金融风险的基础原因。如何对其进行恰当的管理,是全球工商企业、金融机构、政府和学术界关心的焦点。近年来,理论和实务界对此开展的大量分析研究表明,金融市场风险的测量,是风险管理的核心和基础。,简称Ⅵ喂晌=鹑谑谐》缦詹饬康险管理的有效性及合理性,回答风险管理最关心的两大问题:损失的大小和发生损失的可能性,具有重要意义。实际上,椒ㄒ盐V诙嘟鹑诨购图喙艿本炙赡珊腿峡桑在金融市场风险管理中发挥着越来越重要的作用。它广泛用于生成风险报告,转移和分散风险,以及风险资本配置、绩效分析和投资决策等领域,取得了比较理想的效果。立展开的。现代金融理论和金融工程的众多前沿研究,也同以为主的金融风险问题紧密相关。基于以上理由,本文将金融市场风险管理的椒ㄗ魑Q芯总体而言,本文对金融市场风险管理的椒ń辛吮冉先面的研究和分析。总结归纳了椒ǖ幕舅枷搿⒃砗涂蚣堋映射模型,展开详尽的讨论。重点研究了金融市场因子波动的随机动态行为特点,给饬看吹奈侍夂陀跋欤⒏隽讼嘤Φ慕饩’
金融市场风险测量的主流方法——椒ǎㄏ铝嘶鳌W魑R逐步建立和发展起来的。最后,该章对金融市场风险测量研究的状况风险的基本情况出发,结合金融市场与工具的现实和发展,揭示出金办法。最后,在蚣芟拢闷浠灸?椋岷辖鹑谑谐∈导数据,进行金融市场风险测量。具体的篇章逻辑结构与内容如下:第一章为本文的引言部分。该章首先阐明了本文的目的,指出诮鹑谑谐》缦展芾碇械闹卮罄砺酆拖质狄庖濉V氐憬沂境鼋鹑市场风险测量,是金融市场风险管理的基础与核心。从而为研究讨论部分的重要内容,该章接着就椒ú⒎⒄沟谋尘埃髁思要说明。认为年“布雷顿森林体系”崩溃以来,全球范围内,汇率、利率、股票价格和商品价格等的高度波动性,呈现不断加剧的趋势。而上世纪年代开始,国际金融市场经历的一些重大结构性变化,更增加了金融市场和工具的关联度、复杂性、不确定性和波动性,使得金融市场风险进一步上升。椒ㄕ窃谡庋谋尘跋拢和发展作了简要总结。从资产帐面价值测量法到市场价值测量法,再到椒ǎ獗闶墙鹑谑谐》缦詹饬坷砺酆头椒ǚ⒄沟拇笾侣肪丁通过与其他方法的比较,突出了椒ǖ挠攀坪统ごΑ第二章试图从金融市场风险管理的总体框架中,发现和阐明方法在金融市场风险管理中的基础与核心地位。该章从分析金融市场融市场风险的两大决定因素:金融市场因子波动程度、金融资产价值与市场因子的相关度。认为正是由于这两大因素的共同作用,导致了金融市场风险管理的出现。作为逻辑的必然发展,该章接着详细研究了金融市场风险管理的具体任务和内容:即转移风险、控制风险、风险决策和风险监管等。从中发现,要实现金融市场风险管理的内容,必须以风险测量作为基础。也就是说,执行这四大风险管理任务的机构部门,通过市场风险测量紧密联系在一起,共同构成了完整的金融市场风险管理框架。离开了市场风险测量,金融市场风险管理框架将不复存在。由此可见以V魈宓姆缦詹饬糠椒ǎ诮鹑谑谐》险管理中的基础与核心地位。最后,具体详尽地分析对比了两种基于
技术”的顺序,。为使基础上,搭建出幕究蚣堋V赋觯每蚣苷迳鲜且桓鲇成映射质量的关键,在于市场因子的波动模型,和资产价值映射模型的市场价值的金融市场风险测量理论与方法:灵敏度法和椒ā突出了椒ǖ南灾诺恪第三章是本文的主体章节,依照先“思想、框架”,后“实证、读者对椒ú羁叹咛宓睦斫猓谜率紫染土街纸衔<虻サ金融资产,进行实际的饬俊Mü庵掷ば缘难菔荆鯲方法的基本步骤、原理:即通过测量各个金融市场因子的市场风险,然后将它们加总、集成,最终形成金融组合资产市场风险的测量。从而进一步挖掘出隐藏在上述驹碇蟮腣基本思想:既然不大可能直接估计资产组合的损益分布,那么就应当通过估算相关市场因子的损益波动,进一步获得资产组合分布的近似估计。并在此结构,即将市场因子的波动映射到资产组合损益的变动上。保证这种好坏。两者共同构成了氓方法的两大基本模块。最后,该章从实证技术的角度,对构成酱蠡灸?榈母髦滞臣萍屏磕P停进行了详尽的比较、分析和研究。其中的重点,是针对金融资产及其市场因子的随机动态特征,提出合理的建模形式和方法。’第四章是本文的实证部分。利用嗖ǘ阅P秃蚮分布、植技俣ǎ晕夜ι罟墒械慕鹑谑谐》缦眨鞒鼍咛宓腣测量,并对估算结果进行了简要分析。,有如