管理层收购及其在我国的实践.pdf

摘要型,指公司管理层在并购交易中直接收购本公司资产或股份,从而改变公司所有权结构与治理结构,实现公司重组并获取重组收益的一种收购行为。管理层收购实现了企业所有权与经营权的统一,是对现代企业制度的一种反叛,在西方曾经风靡一时。随着我国管理层收购的不断开展,管理层收购也引起了越来越多的关注,本文可以说是一篇应时之作。在进行理论探讨的同时,本文更多的是对实践的关注,希望能够更多地反映并解决现实问题。本文第一章对管理层收购进行了总体介绍。第一节引入了管理层收购的概念,对其做出了基本界定,对基本特征也做出了概括。第二节主要介绍了关于~些理论研究成果。第三节概述了管理层收购在西方的发展,并对其迅速发展的原因进行了探讨。第二章则按阶段对牟僮髁鞒探辛烁爬ā5谌碌谝唤诜析了管理层收购在我国的可行性。第四章对管理层收购在我国的发展进行了案例研究,并做出了总结。第五章分析了我国管理层收购所面临的三个主要问题:国有资产流失问题、融资问题、与相关利益的保护问题,并提出了相关的政策建议。可以相信,随着改革的不断发展,喙卣叩牟欢贤晟疲琈必将在我关键词:管理层收购融资方式管理层收购⑽脑狹畂,是企业并购的一种类析了管理层收购对于国企改革、乡镇企业再造与私营经济发展的作用,第二节则分国取得蓬勃发展。国企改革分类号:.
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引言烤故鞘裁谖夜欠窨尚谖夜烤褂龅搅耸裁次近年来艿搅宋夜笠导以嚼丛蕉嗟那囗P碌腗案例不断涌现,单年就有胜利股份、佛塑股份、洞庭水殖等上市公司实施了莶煌耆统计,沪深两地股市已经有多家上市公司实施了褂行矶郙正在操作中或者已经在等待监管部门的审批。诜巧鲜泄局型前党庇慷通集团、盼盼集团等知名企业都先后实施了R恍┮到缛耸咳衔#杲慎,态度尚不明朗。年月中国证监会颁布的《上市公司收购管理办法》中部正在着手为管理层收购立规,上市公司管理层收购管理办法等一些法规已经在酝是“辍薄与之形成鲜明对照的是谘踅缙灯翟庥龅闹室伞<喙懿愣源艘埠芙状胃〕鏊妫獠⒉灰馕蹲臡开始得到官方认可。年拢体盛传财政部已经叫停婧蟛普砍雒娉吻澹航型2⒉灰馕蹲胖罩梗普酿之中。题泻纹平庵
管理层收购∞な展篶功科第一章管理层收购简介及发展历程管理者股票期权第一节管理层收购概念、界定与特征一、管理层收购母拍钣虢缍怨扇ǖ陌盐铡J紫裙扇ū匦胧窍质档墓扇ǎ郧鹩诠善逼谌和G罢呤展褐魈迨瞧胀ㄔ惫ぃ笳叩氖展褐魈本章主要对管理层收购进行一个总体介绍。第一节介绍了管理层收购的概念、因作出了探讨。型,指公司管理层在并购交易中直接收购本公司资产或股份,从而改变公司所有权对亩ㄒ灞匦氚盐樟降悖。现实股权的相关权利是即时、充分、无条件的,股票期权通常是一种针对企业管理层的激励措施,称之为管理者股票期权其行使是延时、不充分而有条件的。其次所拥有的股权必须达到控股的标准。如果仅仅持有企业股票而不具有控股权,不能称之为收购,企业员工持股一般称为员工允展赫叩陌盐铡F笠挡⒐褐惺展赫呖梢岳醋云笠低獠浚部梢岳醋云笠内部。收购者来自企业外部的为一般收购,收购者来自企业内部的又分为员工收购则是企业管理层。我们从表格锌梢郧宄目闯鯩与相关概念的区分。界定与特征。在第二节中,我们介绍了关于管理层收购的一些理论研究成果。在第三节中我们主要是概括了管理层收购在西方的发展历程,并对其取得迅速发展的原管理层收购⑽脑狹畂,是企业并购的一种类结构与治理结构,实现公司重组并获取重组收益的一种收购行为。持股计划,庾匀灰蔡覆簧瞎芾聿闶展骸控股收购者内部收购者外部收购者管理层普通员工现实一般收购股权权持股员工持股计划一般参股股票期权股,,表格慕缍
第二节管理层收购的理论分析罩郞戆实藏嚣要离越瓣运诈技术。氛傍宄;嵘婕稗澜鹫站坳径尽随着谑导械牟欢戏⒄梗问揭苍嚼丛紧ぴ印3四勘旯镜墓芾碚作为唯一收购者这种传统形式以外,又出现了新的笈念形式:勘旯竟芾碚与终来投资黉结成舍捧饮拌,完成对企业的收购;笠倒芾碚哂朐惫ゅ骞辽实现砖金建弱荚藏整驻。二、奶卣由于展赫呶@醋杂柚谝的诓康墓芾聿悖琈也因此具有了以下几个特征谭绞悄勘旯镜墓荑ㄈ嗽与其他投瓷者的联合蛴伤撬刂频实薅。继识爨鸯赘经蓥管理能力缀强,对銎振公蠲懿经豢瑗菰与兹暴翱豢了解。更如重要豹怒,透过进行碌揪采矸萦傻ヒ槐>U呓巧ū滂罅怂姓哂刖营者的双藏身份,这对公司治理结构有特别的影响。融枰4罅孔熟停ǔ;岢荑β抛陨砟芰λ埃倥芾聿一般只需付出收购价格中很少的~部分,其它部分则是要通过借贷方式,如银行贷款、公司债券或垃毂债券等,来遴行融资。管理者、员工等各方面利益,涉及到企业定价、重缀、融资等资本运作,因此一般需要投资银行进行总体策划,需要会计师、资产评估师、律师等各种专业人员的协助。敌蠱的公司通常典有董大的发展潜力,荐在“潜在豹管理效露空闻”。M盾沧喝桃咧骼大挥栉译溴罕<跎伲罕匮煺怦岜=鸺嗫剪