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信托投资公司审慎调查报告
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概要
1．1财务状况评价
资产
截止2001年9月30日，重庆国投资产总额为亿，其中：长期投资净值占69%，贷款净额占15%，应收款项净值占9%。企业准备在未来三年内清理部分长期投资并清收部分债权。
长期投资亿元中，重庆路桥、西南证券、未来投资公司与两家投资基金管理公司为优良资产，占长期投资总额的92%。重庆国投拟于三年内处置其余长期投资，鉴于被投资企业的经营状况，这些长期投资处置难以出现大幅增值。
重庆国投土地帐面价值2100万元，土地性质为国家划拨，海航收购后，需要补交土地出让金。
负债
截止2001年9月30日，重庆国投负债总额为亿元，偿债压力极大，重庆国投已对其中亿元负债作出清理计划，其余亿负债的债权人大都为子公司，重庆国投暂未将其列入偿还计划中，但此项债务有可能抵减长期投资处置收入。
需要注意的是，必须于5年内偿还的亿负债，不包括以后年度的预计利息与确定需要承担责任的担保损失共计亿元，其中未来应提利息为亿元，担保事项产生的负债为1000万元。也就是说，未来5年总计需要偿还债务为亿元。
此外，因受重庆路桥投资收益归属、现有的代客理财合同风险、担保抵押等不确定因素的影响，或有负债的风险应引起极大关注。
净资产
2001年9月30日，重庆国投的净资产为亿元。也就是说，重庆国投实际有效资产亿与重庆市政府拟作为出资依据的净资产相差亿元。
1．2现金需求与现金预测
2001年现金需求
至今年年底，重庆国投的现金压力较大，需要偿还债务所需现金达亿元，现金来源只有海航拟注入的股本金亿元，在不存在或有支出的情况下，上述现金收支相抵后的存量仅可维持公司日常费用支出，可以认为2001年底，重庆国投将基本无现金存量积累。
未来两年现金预测
以2001年12月底重新登记后的重庆国投为预测对象，以下述前提与假设为基础预计未来两年现金流量：
2002年
2003年
　
调整后
调整后
一、清理整顿引起的现金净流量
-35,710
-34,391
二、经营活动产生的现金流量净值
-3,900
7,600
三、投资收益产生的现金流量净额
6,650
7,050
一~三项净现金流量缺口合计
-32,960
-19,741
四、筹资活动产生的现金流量净额
27,300
32,760
五、变现长期投资现金流量净额
4,400
85,322
四~五项现金来源合计
31,700
118,082
本期现金净增加额
-1,260
98,341
期初现金余额
　
-1,260
期末现金余额
-1,260
97,082
预测的基本假设：
企业未来两年按计划清收债权；
未考虑或有负债引起的现金支出：
代客理财未达到保底收益对现金流产生的影响；
暂不需要偿还的亿债务在未来两年的或有现金支出；
重庆路桥1999与2000年的现金分红退还市财政局的或有支出；
其他未列入偿还债务计划的担保可能引起的或有支出；
未来两年的资金信托规模可分别达到8亿、10亿；
投入证券市场的资金投资回报率为20%；
投资收益以2000年为基础预测现金流入；
企业可长期占用的同业拆入资金为3亿元，年利率为9%；
重庆路桥于2003年变现。
上述假设中，信托投资基金规模8-10亿、证券市场投资回报率为20%及重庆路桥在2003年实现变现收入三项假设，来自于重庆国投管理人员的介绍。我们认为，上述三项假设及企业可长期占用的拆入资金规模对于重庆国投未来两年现金流量影响较大，并且具有较大的不确定性。
由上述图表可以直观看出，重庆国投2002年现金压力仍较大， 新业务暂不能给公司带来现金收益，弥补现金缺口的关键在于重庆路桥的变现时间、变现价值与变现程序，因这些因素均具有较大的不确定性，故存在一定的风险。
假设重庆路桥变现收入于2003年实现，届时