与受托人责任义务相结合浅谈信托兑付危机问题.doc

与受托人责任义务相结合浅谈信托兑付危机问题.doc与受托人责任义务相结合浅谈信托兑付危机问题
摘要：2014年无疑是信托行业兑付的峰年，与此同时，信托业整体 陷入兑付危机。〃中诚信托诚至金开1号〃、〃吉林信托松花江77号〃、“ 华融信托的兑付危机〃等一系列信托事件引起世界关注，刚性兑付的正当 性和合法性问题，受托人的责任和义务问题，信托公司作为受托人的法律 主体地位等与受益人和第三人利益切实相关的问题受到了越来越多的重 视，在信托危机的背景下，应该逐渐消除刚性兑付所带来的影响，完善立 法，加强监督受托人自由裁量权，落实受托人忠诚义务和注意义务，明确 受托人法律主体地位。
关键词：信托兑付危机受托人信义义务忠实义务刚性兑付
一、何为兑付危机
信托兑付危机也称为信托〃刚性兑付危机〃，所谓〃刚性兑付〃，就是信 托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出 现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理，利用各种方式返 还投资者投资本金和预期收益。而由于复杂多变的经济环境，国家货币政 策影响，信托投资本身所具有的风险性以及受托人管理等多方面原因，信 托公司并不能实现预期的收益，来兑现承诺。中国信托协会数据显示，截 止2013年3季度，信托行业管理的信托资产规模已经超过10万亿元，而 2014年信托到期量约5. 3万亿元，较2013年将增长超过50%。2014年无
疑是信托行业兑付的峰年，与此同时，信托业整体陷入兑付危机，即大范
围不能实现如期兑付。
二、信托兑付危机的原因分析
（一） 刚性兑付一难以破除的〃魔咒〃
我国没有哪一条法律条文规定信托公司的刚性兑付，这是信托业的一 个不成文规定，信托业遭受信任危机，有其自身的历史原因，同时信托法 律制度也没有提供充足的有利于实现兑付规则制度环境，信托公司为了在 与银行、证券公司等财产管理机构的市场竞争中获胜，向对手学习，企图 用许诺信托产品的高收益和零风险来争取有利地位，但是反而使自己陷入 到了更大的困难中。信托公司为了实现刚性兑付，经常做出高收益的承 诺，而这些承诺又进一步引导信托公司将信托资金投入到高回报但高风险 的行业，导致信托风险积累。而投资者整体对投资缺乏理性认识，也使得 这一状况雪上加霜。
（二） 信托产品未建立统一的评级系统，信托公司信息披露不透明， 不能对风险进行有效评估，也不利于行业监管。
信托产品一直以其私募性质为托辞，信息披露不透明，很多信托公司 的产品的重要信息不对外公开，甚至有产品并没有披露成公告，信息披露 的不完整不及时，随之就会引起误导销售的问题，损害受益人和第三人的 利益。
建立信托产品登记信息系统，是信托业规范发展的基础和金融市场重 要的基础设施建设。加快建立信托产品登记系统，对信托产品的信息进行 联网、审查，才能使得市场在信托产品的流通中慢慢起决定作用。之前的 信托行业也并没有开始建立统一的评级系统，有关信托项目评级的各类信 息并不能有效获取，信托项目在存续期间的变更和转让、质押等并不能保
障及时的得到公开，这都不利于监管部门的审查。
（三）信托公司自身财产管理与风险防控能力影响信托资产的保值增 值水平。
1、 信托公司投资方向选择经常缺乏保险性，使得信托风险提高。信 托产品的风险与投资项目紧密相关，宏观经济周期性，行业景气度、产业 政策等的变化都会通过投资项目对信