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美国_ 两房_ 危机的震撼与启示美国_ 两房_ 生活,是用来经营的,而不是用来计较的。感情, 是用来维系的, 而不是用来考验的。爱人, 是用来疼爱的, 而不是用来伤害的。金钱, 是用来享受的, 而不是用来衡量的。谎言, 是用来击破的, 而不是用来装饰的。信任, 是用来沉淀的, 而不是用来挑战的。 10|ECONOMY 全球 Global 美国最大的两家住房抵押贷款融资机构——联邦国民抵押贷款协会( 房利美)、联邦住房贷款抵押公司( 房地美) 前段时间爆出财务状况恶化的消息, 引发公司股价大跌, 进而导致美股大幅下挫。这两家“政府资助机构”出现问题引发了市场对次贷危机影响深化的担忧, 势将进一步拖累已显颓势的美国经济,并将对美元反弹、美国及全球资本市场信心造成冲击。目前美国国会和政府已经开始紧急行动, 财政部、美联储正采取措施积极支持“两房”脱困。然而, 政府是否应该出手及如何介入也引发各界争议。美国“两房”危机的震撼以及美国政府的态度和做法对于中国来说具有一定的借鉴和启示。“两房”危机重创金融市场信心刚刚进入 7月, 房利美和房地美便传出面临流动性压力的消息。本次金融动荡正是由美国著名投行雷曼兄弟公司分析师布鲁斯·哈廷7月7 日发布的一份关于两家机构经营情况的报告引发的。该份报告指出, 随着美国住房市场持续低迷, 美国民众丧失抵押品赎回权的比例不断上升, 加上信贷紧缩, 房利美和房地美有可能面临严重资金短缺问题。两家公司将被迫筹集 750 亿美元资金以避免破产, 并预计两家公司还将遭受更大损失。这一利空消息明显打击了市场信心, 两家公司的股票随即遭到恐慌性抛售。截至 7月 18 日,两家公司股价今年的跌幅超过了 70% , 并已跌至 17 年来低点。房利美和房地美分别设立于 193 8 年和 1970 年,属于私人投资者控股、受美国政府支持的特殊金融机构。这两家机构在美国住房融资体系中扮演着核心角色, 主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款, 并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者。目前, 房利美和房地美持有或担保的住房贷款总值超过 万亿美元,占美国 12 万亿住房抵押贷款余额的将近一半,因此, 两家公司遭遇困境引发市场极大担忧。由于两家公司主要从事次贷以外的住房抵押贷款业务, 其陷入困境似乎预示着次贷危机有可能扩大,并将向住房抵押贷款危机演变。如果两家机构无法摆脱困境最终破产, 包括美国各大银行、大型基金和退休基金在内的数千家金融机构, 以及外国政府和投资者都将出现重大损失。这不仅将使美国住房市场复苏无望, 还会危及美国及全球经济增长, 导致新一轮全球金融动荡。“特权”使夫妻便利店成巨型超市冰冻三尺, 非一日之寒。房利美和房地美所面临的财务恶化问题, 从表面上看是次贷危机的波及所致, 其背后仍有深层次的原因。两家机构的政府背景使其扩张过快, 监管缺位, 同时缺乏有效的风险管理。这些问题的严重性及其可能导致的后果远远超出了资金不足的影响。次贷危机是两家机构陷入困境的直接原因。这两家机构一方面负有增强市场流动性的职能,即在信贷紧缩、流动性不足的情况下, 在二级市场购买按揭资产向金融机构注入流动性,促使市场好转;另一方面又通过市场好转, 将按揭资产出售给金融机构获取价差, 这也是其盈利所在