“鲍德温公司“公司理财、投资决策案例.doc

“鲍德温公司“公司理财、投资决策案例
公司
理财、投资决策案例
pany
罗
斯版
《
公司理财
》
“资本投资决策”一章的案例“鲍德温公司:一个案例分析”
案例回顾:
试计算贴现率分别为
10%
、
15%
、
20%
的净现值及内部收益率
B
公司发现了
商机:
亮彩色保龄球市场
,该
公司
花费
25
万元进行市场调查发现
结果比预想的要好,支持了亮彩色保龄球能获得
10%~15%
市场份额的结论。
现在
B
公司开始考虑投资生产保龄球的地址和机器设备。生产地址位于某市附近的一幢公司拥有的建筑物中。这幢空置的建筑
税后
净价为
15
万元。
生产的机器设备的成本为
10
万元,五年后预计它的市场价为
3
万元。
该机器在
5
年内产量预计为
5000
、
8000
、
12000
、
10000
和
6000
单位。
第一年保龄球的价格为
20
元,以后每年增长
2%
。
由于制造该保龄球的塑胶很快会变的更昂贵,所以制造过程的现金流出预计

每年增长
10%
,第一年的制造成本为每单位
10
元。
营运资本定义为流动资产与流动负债之差。
B
公司发现它必须
为
购买原材料保留一定的现金作为缓冲。营运资本各项目的投资在第
0
年为
1
万元、第
2
年、第
3
年分别为
01>.6>632
万元和

万元,并且在项目结束前的第
4
年收回

万元,第
5
年收回

万元。既对营运资本的投资在项目结束时能完全收回。
机器设备按直线法折旧,残值为
2
万元,公司所得税为
34%
。
5
年内的价格分别为
20
元,

元,

元,

元,

元。
由于制造该保龄球的塑胶很快会变的更昂贵,所以制造过程的现金流出预计
5
年内的单位成本分别为
10
元,
11
元,

元,

元,

元。
现金流量图
营业现金流分析
折旧分析
固定资产投资(机器设备)
机器设备的成本为
100,000
美元
固定资产期末变现收入
机器设备在第
5
年末预计的市场价格为
30,000
美元。此时的账面残值
20,000
美元。
设备变价收入
=30,000-20,000=10