公司理财(罗斯)第十二章.ppt

第十二章 资本市场历史的一些启示
1
第一节 报酬
第二节 历史记录
第三节 平均报酬率：第一个启示
第四节 报酬率的变动性：第二个启示
第五节 平均报酬率的进一步讲述
第六节 资本市场效率
第七节 概要与总结
2
一、报酬额
1、从资产投资中产生的利得或损失，分为收益部分和资本利得（资本损失）部分两个部分。
2、报酬总额=股利收益+资本利得（或资本损失）
第一节 报酬
3
第十二章 资本市场历史的启示
例：一年前，你买了一个价值950元的五年期债券。你已经得到了两年的利息，每一年的利息为30元，现在你可以以975元卖掉该债券。你所得到总报酬额是多少？
利息收入= 30 + 30 = 60
资本利得= 975 – 950 = 25
总报酬额 = 60 + 25 = ￥85
4
例：选取601877和600215两只股票
作业1: 10万元的投资组合假如你的家人给你10万元，用于资本市场中的投资，投资期限为四个月（一学期），请问你的投资组合是什么？并说明这样投资组合的理由。
投资途径有很多，本题要求主要限于股票和基金两种。
学期结束，以每个人的虚拟投资收益率来给这次作业打分！
5
报酬率
二、报酬率
用百分比来表示报酬率比用现金更直观
股利收益率= 每股股利/期初股票价格
资本利得收益率= ( 股票期末价格 –股票期初价格) / 股票期初价格
股票总收益率 = 股利收益率 + 资本利得收益率
6
例子 – 计算股票报酬率
你用35美元买了一支股票 ，。现在这支股票卖了40美元。
你从这支股票中得到的收益是多少？
美元收益= + (40 – 35) = $
你的报酬率是多少？
股利收益率 = / 35 = %
资本利得收益率 = (40 – 35) / 35 = %
总报酬率 = + = %
7
第二节 历史记录（美国数据）
下列几种投资组合：
大型公司股票（标准普尔500指数最大的500家）
小型公司股票（纽交所最小的20%公司）
长期公司债券（20年期高质量债券）
长期美国政府债券（20年期政府债券）
美国国库券（3个月期的国库券）
8
9
2. 各证券逐年收益率
10