《融资融券投资策略》.ppt

融资融券投资策略
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“买空”和“卖空”投资思维和负债经营理念的确立
什么是“买空”？
其实就是融资交易，是指自有资金不足时，投资者向证券公司交纳一定的保证金，从券商借入一定数量的资金买入股票的交易行为。
例：如果预期深发展价格能从21元/股上涨到30元/股，投资者可以用自有资金买入深发展股票，还可以用现金或者股票做担保物，向证券公司借入一定数量的资金买入深发展股票。
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“买空”和“卖空”投资思维和负债经营理念的确立
什么是“卖空”？
其实就是融券交易，是只自有证券不足时，投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。
例：如果预期深发展价格能从21元/股下跌到16元/股，投资者不仅可以把自有的深发展股票卖出，还可以用现金或者股票作为担保物，向证券公司借入一定数量的深发展股票卖出。
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融券案例分析交易策略
策略一：基本策略
策略二：套期保值
策略三：趋势投资交易
策略四：套利策略
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策略一：基本策略
杠杆操作
卖空交易
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杠杆操作（融资交易）
投资者甲拥有资金100万元参与融资交易，该投资者若以此作为保证金，最高可以获得授信额度为100/50%=200万元。倘若投资者先利用这部分资金购买预期上涨的股票A，并用购得的该股票冲抵保证金，如果A的折算率为65%，则最大可融资买入（100×65%）/50%=130万市值的股票A，实际持有100+130=230万股票A的多头头寸，。
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杠杆操作（融券交易）
投资者甲拥有资金100万资金充抵保证金，保证金比例以50%计算，最高可融券卖空200万市值的相关证券，则杠杆比例为200/100=2倍，如果以100万市值的证券B充抵保证金，证券B折算率为70%，则最高可融券卖空（100×70%）/50%=140万市值相关证券，则杠杆比例只有140/100=。
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卖空交易
某投资者看空某股票C，当前市场价格为10元/股，该投资者用足额的资金充抵保证金，向证券公司融券卖出10万股股票C，则可以获得100万资金，如果投资者预期该股下跌，股价跌到8元/股，投资者只需要使用80万的资金就可以买到10万股股票C，归还给证券公司，其中可以获得100―80=20万元的卖空交易收益，即使考虑了交易成本，股价在下跌时获得的收益也是客观的。
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策略二：套期保值
个股套期保值
股票组合套期保值
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个股套期保值（例题1）
投资者甲在2008年1月底持有8000股股票D（其为融券标的股票），（前复权价），为防止股价下跌带来的损失，需要对其中的部分头寸做套期保值，则选择融券卖出6000股，到6个月后买券还券，。
不考虑手续费和成本，到7月底，，%，而倘若不进行套保，，%。
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