中国银行间债券市场国债回购利率随机行为的实证研究.pdf

第 17 卷第 6 期 管 理 科 学 VoI. 17 No. 6
2 0 0 4 年 12 月 MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA December，2 0 0 4

中国银行间债券市场国债回购利率
随机行为的实证研究
吕兆友
（ 南 开 大 学 国 际 商 学 院 ，天 津 300071）
摘 要 ：遵 循 CKLS 的 思 路 ，采 用 广 义 距 方 法 ，选 用 我 国 国 债 月 度 回 购 利 率 数 据 估 计 和 比 较
了 不 同 的 短 期 无 风 险 利 率 的 连 续 时 间 模 型 ，结 果 显 示 ，根 据 所 研 究 的 数 据 样 本 ，允 许 利 率 的 波
动性 依 赖 于 利 率 水 平 的 模 型 可 以 更 好 地 描 述 短 期 利 率 的 动 态 变 化 ，对 于 不 同 利 率 模 型 的 研 究
对 利 率 风 险 的 套 期 保 值 也 具 有 重 要 的 启 示 。
关 键 词 ：条 件 波 动 性 ；利 率 期 限 结 构 模 型 ；回 购 利 率
中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1672 - 0334（2004）06 - 0062 - 05
Some Evidence of the Stochastic Behavior of Interbank
Bond Redemption Interest Rates
LV Zhao - you
（ InternationaI Business SchooI ，Nankai University ，Tianjin 300071，China）
Abstract：This paper，foIIowing CKLS's thoughts，uses data of bond re