我国股指期货对股票现货市场影响的实证研究.pdf

葶泵印绍天擎髓碰魁盟盥证研究我国股指期货对股票现货市场影响的实蕴一金一金一旦黄玉堂援让数融皇堂金一虽嬗煅芯可妒垦宦畚学校代码:业:研究方向:硕士研究生:月完成学号:院系:专指导教师:
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日期:澳阩月≥年三月;华东师范大学学位论文原创性声明华东师范大学学位论文著作权使用声明是在华东师范大学攻读酉垂/博士牍囱学位期诘际Φ闹傅枷陆械难芯抗ぷ郑重声明:本人呈交的学位论文《我国股指期货对股票现货市场影响的实证研究》,及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中作了明确说明并表示谢意。作者签名:《我国股指期货间在导师指导下完成场影响的实证研究》系本人在华东师范大学攻读学位期牍囱学位论文,本论文的研究成果归华东师范大学所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文,并向主管部门和相关机构如国家图书馆、中信所和“知网”送交学位论文的印刷版和电子版;允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅;同意学校将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。“内部颉吧婷堋毖宦畚模篒:,于年日解密,解密后适用上述授权。槐C埽视蒙鲜鍪谌ā导师签名本人签名月书“涉密”学位论文应是已经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定过的学位论文附获批的《华东师范人学研究生申请学位论文“涉密”审批表》方为有效淳鲜霾棵派蠖ǖ难论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的,默认为公开学位论文,均适用上述授权
王监嬗硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称单位备注蓝发钦教授华东师范大学主席王鸿副教授上海立信会计学院赵大平
论文摘要沪深甘俏夜谝桓龊峥缁ι盍绞械闹甘哉鱿只跏谐〉脑诵星榭鲇斜冉好的代表作用。我国首个股指期货的标的指数,便选择了沪深甘8霉芍钙诨跤年月日首次推出仿真交易,时隔曛螅月日推出正式交易。股指期货的推出,往往会对现货市场产生一些影响,特别是会对现货市场的增长趋势以及现货市场的波动性产生影响,这也一直是学术界研究的焦点。现货市场的波动性和市场的风险大小紧密相关,而风险一方面和收益紧密相关,一方面又代表了现货市场的运行状况,因此也是投资者和市场监管者关注的焦点。本文介绍了股指期货对现货市场波动性的影响机制,在此基础之上,借鉴了国内外学者研究股指期货推出对现货市场波动性影响的研究方法,对我国沪深芍钙诨醯耐瞥对现货市场波动性的影响作了实证分析。通过运用描述性统计量以及P徒5方法对现货市场上沪深善敝甘氖找媛适奔湫蛄薪蟹治觯颐欠⑾郑芍钙诨醯推出并没有显著的恶化我国现货市场的繁荣趋势;而股指期货仿真交易的推出在一定时间内加大了现货市场的波动性,但长期看,股指期货合约正式推出时却没有显著的加大现货市场的波动性。为了判定现货市场的波动性是否是来自于股指期货的推出,本文又将整个样本区间按照仿真交易推出的时点分为两个子样本进行了进一步检验,发现现货市场上的信息流动速度并没有显著加快,因此判断股指期货的推出导致现货市场上波动性的增强。本文的研究结果证明我国股指期货的推出并没有对现货市场造成负面的影响,说明无论在合约的设计上,还是整个期货推出运作过程中的监管控制上,都是比较成功的。为了保证今后现货证券市场和股指期货市场的平稳运行,我们要增强风险意识,加大风险监管力度,继续保持两个市场的平稳运行。关键词:沪深芍钙诨酰ǘ裕抵ぱ芯浚珿模型