北京房地产价格泡沫水平研究.pdf

第二部分房地产市场分析北京房地产价格泡沫水平研究孔令菲李超然周立午石鹏晓林霞肖春来(北方工业大学理学院北京100144) 摘要:本文根据2010年2~5月北京城八区的租金和房价数据,利用租金收入现金流量贴现模型, 对房地产的合理价值进行评估,然后将该合理价值与实际房价进行比较,以编制房地产价格泡沫指数。经过实证分析表明,北京目前的房地产价格是“中短期有泡沫,长期无泡沫”。关键字:现金流量贴现模型房地产价格泡沫指数 Reserch on thebubble ofrealestate inBeijing KONG Lin-fei LIChao-ran ZHOU Li-wu SEllPeng-xiao LIN Xia XIAO Chun-lai (College ofScience,North China University ofTechnology,Beijing,100144,China) Abstract:In thispaper,the rationalistic price ofreal estate isevaluated,by means ofthe cash flow discount model,according asthedatum of rents and housing price inthe8city zone ofBeijing from February toMay. Then,the bubbleindexofhousing price,that defined astheratioofactualhousing price torationalisticprice, and above analyzing,we find thatthere isbubble in short ormiddletime,butthere is not inlong time,for thebeijing homing price ofnow. Key word:cash flow discount model,the bubble index ofhousingprice北京市特色专业建设项目资助(PXM2010--014212..096135) 房地产是国民经济的重要支柱,近十几年来发展迅猛,在大幅度改善人民居住水平的同时,房地产价格的急剧上涨也引来了巨大争议。有学者引入房价收入比指标或房屋租售比指标,根据判断目前中国的房地产价格存在巨大泡沫;也有研究人员以经济增长和城市化进程潜力巨大为由,认为目前的房价没有泡沫。然而百姓对高房价抱怨和对泡沫的担心,还是引发了政府对房地产的严厉调控。如何客观、科学地判断房地产价格泡沫水平的高低,不仅是一个重要的现实经济问题,也是一个严肃的学术问题。根据房地产市场的实际表现,一般认为:租金市场少有炒作因素影响,更能反映稳定的市场供求关系;而房价则容易受到市场投机炒作的影响,这也是房价易产生泡沫的主要原因。本文据此, 建立以租金为基础的房地产合理价值评估模型,来评估合理房价,再将实际房价与合理房价进行比较, 以判断房价的泡沫水平。 ,一是自己直接购买住房,