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沈南鹏：投资中国的三个理念
题图：红杉资本全球执行合伙人 沈南鹏先生
沈南鹏，红杉资本中国基金创始及执行合伙人，携程网、如
家的联合创始人，分众传媒、金丰易居投资人之一。曾任德
意志银行董事兼中国资本市场主管，还在美国雷曼兄弟证券 和花旗银行的投资银行部门任过职。
哪些属于传统行业，哪些属于新兴行业？对我们并不重要。
重要的是这些行业有没有爆发性、前瞻性的变化，我们关心
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的是行业变化的格局，而无需去定义传统与非传统。比如我 们所投资的匹克就是一个很典型的中国制造的消费产品。
年前它还只是耐克和阿迪的加工厂，跟很多福建、浙江、江 苏的知名企业一样；但 10 年前，匹克的经营者意识到中国 消费即将突起，于是开始打出“匹克”这张商品牌，现在做到 与李宁、安踏齐名，进入前三。这是一个我们投资中国的最 经典案例。
另外一个公司，我们的投资也成功，就是利农。它现在是中
国领先的绿色蔬菜生产商，在西兰花、小南瓜、樱桃、番茄
市场上拥有第一名的市场力。这些都是传统行业，在美国，
这些行业的格局已经形成，很难产生大的公司。但对中国来
说，这是红杉的一个巨大机会。这是美国的投资基金不可想
象的。而且，这里也需要高端技术。以色列的农业走在中国 前面，所以我们从那里引进了一些高端技术。 在很多地方我们借鉴海外的商业模式与技术，但我们的立足 点一定在中国。选择投资对象时，我们很少投资那些主要以 海外市场为主的企业。为什么呢？因为，中国才是最有吸引 力的地方，某种产品只要能够在中国被大家所欢迎，那它的 增长潜力将非常非常大。从匹克的衣服到利农的蔬菜，就非 常明显地证明了这一点。而这也是“从中国制造到中国消费” 一个更重要的旋律。 “中国制造”是将生产的产品卖到海外去； 而“中国消费”就是生产自己的品牌，在国内消费。
现在有一种流行观点，那就是中国经济整体对外的依赖度太 强，而我们的内需市场不足，拉动不足。作为投资人，我是 这么看待的：经济危机来了后，很多人怀疑中国的内需，但 从我们企业自身的发展来看，还是处于一个高增长阶段。当 然，这里有一个所谓的规模问题， 当企业达到一定的规模后， 一些基础方面的增长不会因为金融危机有太大的动荡，当然 一些中高端产品可能会受到一定影响，但体育用品、蔬菜等 都是人们离不开的。 2 谁是企业股东并不重要什么样的资本 适合从事什么样的产业，应该由资本本身决定。总体来讲， 现在其实是一个更开放的市场，无论内资还是外资，只要你 有好的管理理念，有好的投资方向，有好的经营团队，那你 肯定可以赚到钱。有人说在中国做生意，教育费用会过分高 企。我认为，从大的环境来讲，中国的投资环境是越来越良 性。我觉得在中国做生意所需要的应该是一个很低的教育成 本，而且政府的支持非常明显，尤其是对创新行业的支持全 世界少见。
投资每一个国家都有所谓的政府参与，政府所关注的一个最 基本的事情，就是你的投资最后能产生什么样的社会效应。 比如，政府给一些大学生提供二三十万的创业贷款，这些资 金的投入比我们风投进入的时间还早，而且既没有股权要求， 也无需担保，只是说帮助这批达到一定标准的年轻