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巴菲特的投资理念

众所周知，巴菲特是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在证券市
场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他似乎又置身证券市场之外，他没
有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。他拒绝融资也绝不进行杠杆交易，
每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概
念”后，才决定是否买进或卖出股票。可以说投资公司而非投资其他的金融产
品或工具是巴菲特投资理念的重要一部分。

如果你没有持有一种股票十年的准备，那么你连十分钟都不要持有这种股
票。 ——沃伦•巴菲特
巴菲特很重要的一个投资理念就是做长期投资，他认为“短线买卖”是一
种非理性行为，因此竭力反对追逐市场的短期利益而偏好长期投资。他的理论
是，既然一个企业有内在价值，就一定会体现出来，问题仅仅是时间。所以他
相信我们唯一能够把握的，是对企业的了解。企业有上下起伏，如果不是像大
多数人那样，企业有点问题就急于放弃，稍有起色就得意忘形，而是长期地苦
心经营，那么每个人都会取得经营上的成功。选择有前景的领域，集中资源、
长期坚持不懈地关注是投资者成功之关键所在。具有长期持续竞争优势的企业
才是值得投资的企业。
巴菲特所持有的普通股股票，持有期普遍在 3 年以上，而那些主要的投资，
持有期一般不少于 8 年，下表 “巴菲特持有 10 年以上股票一览表”能够很好
的佐证他长期持有的理念。

巴菲特持有 10 年以上股票一览表

孤注一掷，把所有鸡蛋放入同一个篮子中，然后看紧它。——沃伦•巴菲特
集中投资就是选择你非常了解的少数几种可以在长期的波动中产生高于平
均收益率的股票，将大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期升跌，坚持
持股，稳中取胜。通俗来讲，就是对大概率事件下大赌注。巴菲特指出，“如
果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况，那么选 5-10 家价格合理且具
长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化投资对你就毫无意义了。”当然，
即使是自己非常了解的股票，也是需要好中选优，而不是每种股票都买一点。

当别人恐惧的时候我们贪婪，当别人贪婪的时候我们恐惧。 ——沃伦•巴
菲特
沃伦•巴非特是价值投资理念最伟大的实践者，价值投资是他投资理念的核
心理念。在其多年的投资活动，提出了其对价值投资的独有的见解，并通过对
其价值投资思想的始终坚持，取得巨大的成功。巴菲特投资思想因此也被认为
是价值投资思想的典范。
巴菲特今日的巨大成就是源于他不同于常人的投资理念和方法。价值投资
的理念，就是这样的一种非同传统的投资理念。他师承价值投资理论的创造者，
一代投资大师格雷厄姆先生，深受恩师价值投资理念的影响。他不像一般投资
者那样，把注意力放在行情上，他是把注意力放在股权证明背后的企业身上。
巴菲特的价值投资思想综合了格雷厄姆和费雪的两种不同的投资哲学。巴
菲特自己把他的投资策略描述为“85%的格雷厄姆和 15%的费雪”。巴菲特从格
雷厄姆那里得到的是“一种恰当的关于本质的模式”，那就是买入价值的原则，
蕴涵在格雷厄姆安全边际原则下的保守主义以及超脱于市场每天波动起伏的心
态。后来，巴菲特又吸收了费雪投资优秀企业的思想，逐步深刻地认识到：一
个好的经营完善的公司与从价值角度上来看的股票廉价的公司是完全不同的。
使得巴菲特更加深入地理解了如何评估一个企业的内在价值。
巴菲特是彻底的“价值投资”践行者，这一投资方式也为许多人称道，长
投学堂的创始人——小熊之家就是其中之一。小熊老师从 07 年开始自学投资，
秉承着价值投资的理念，在美股、A 股和港股市场上摸爬滚打，从 2007 年到
2014 年投资累计收益达到 211%。
而小熊老师创建的长投网（)则是通过系统化的教学方
式，让每一个理财小白都能在一系列的课程之后，学会对投资对象的基本面进
行分析。课程毕业后，你就会知道如何通过计算公司真正的内在价值与市场价
格之间的差距，来判断其是否是值得投资的对象。
虽然巴菲特的成功不可复制，但是他的理论