第8章长期投资决策
第1节投资概念及投资决策过程
第2节货币的时间价值
第3节现金流量的估计
第4节资金成本的估计
第5节投资方案的评价方法
第6节投资决策原理和方法的应用
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第1节 投资概念及投资决策过程
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投资概念及其决策过程
投资概念:当前的一种支出,能在以后较长时间内带来效益。
投资决策的特点: 1. 要计算货币的时间价值 2. 要考虑风险
投资决策过程: 1. 提出投资方案 2. 估计有关数据 3. 评估方案并择优 4. 实施和监控
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第2节 货币的时间价值
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现值的计算
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例8 — 1
李四在8年后能收到1 700元钱,假定资金市场上贴现率为8%,问这笔钱的现值是多少?
解:已知Sn=1 700元,i=8%,n=8
代入上式,得
即8年后的1 700元,(现值)。
这个计算过程可见图8—1。
6
0 1 2 3 4 5 6 7 8
S8=1 700元
PV=
i=8%
图8—1
年末
总现值的计算
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[例8—2]
有人向大昌公司提供一个在今后5年内,该公司每年能得到以下收益的机会(见表8—2)。
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表8—2
年份
现金流量(元)
1
2
3
4
5
400
800
500
400
300
9
如果贴现率为9%,问公司为了获得这一机会,现在最多愿意支付多少?
解:这是一个不均匀的现金流系列,它的总现值就是该公司现在最多愿意付出的价值,它等于每年现金流量现值之和。其计算过程见表8—3。
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