龙源技术研究报告(1).pdf

2010 年新股定价报告

龙源技术(300105) 电力设备 2010年8月4日

—等离子体点火设备龙头主要数据
发行量(万股) 2200
发行后总股本(万股) 8800
建议询价区间 - 元
社会公众股占比(%) 25

投资要点:

1、公司主要产品有等离子体及微油点火设备和等离子低 NOx 燃烧系统,
主要用于电站煤粉锅炉的点火及低负荷稳燃。目前公司在等离子体点
火和微油点火市场均排名第一,其中前者市场占有率近 90%,在等离
子低 NOx 燃烧系统也有绝对的技术优势。

2、等离子体点火设备市场需求平稳增长,预计新建机组市场需求将保持
平稳,增长将主要来自于燃油改造机组、无燃油机组和国际市场需求,
其中无燃油机组的等离子点火装置的价格是燃油机组的 倍以上。

3、技术进步和产品延伸应用扩大市场空间。除传统产品外,公司的等离

子体点火设备可以升级至无燃油电厂及低 NOx 燃烧系统,产品延伸应
用拓展了市场空间。以一台 60 万千瓦机组为例,若升级为无燃油电
厂,将由原来的每台锅炉安装 4 组等离子体燃烧器变为安装 8 组等离
子体燃烧器。

4、募集资金主要用于等离子体节能环保设备增产、等离子体低 NOx 燃烧
联系方式
推广工程等 4 个项目。其中等离子体节能环保设备增产项目总投资研究员: 何鹏程
63,435 万元,全部投资内部收益率达 %,投资回收期 年; 执业证书编 S0020109041409
等离子体低 NOx 燃烧推广工程项目总投资 18,806 万元,全部投资内电话: 021-51097188-1921
部收益率达 %,投资回收期 年。电邮: hepengcheng@
联系人: 赵喜娟
5、申购建议,预计公司 2010-2012 年全面摊薄 EPS 分别为 元、
电话: (86-21)51097188-1952
元和 元,参照创业板及同行业公司的估值,公司合理估值区间电邮: zhaoxijuan@
- 元,建议询价区间 - 元。地址: 中国安徽省合肥市寿春路 179
号(230001)



请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
目录

第 1 部分等离子体点火设备的领先者........................................................................... 3
第 2 部分等离子体点火设备市场需求平稳增长............................................................. 4
行业概况........................................................................................................... 4
国内等离子体点火设备市场需求稳步增长........................................................ 5
行业竞争分析................................................................................................... 7
第 3 部分募投项目前景乐观.......................................................................................... 8
项目概况.......................................................................................................... 8
项目简介.......................................................................................................... 8
第 4 部分估值与申购建议.................................................................