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学位论文
住房抵押贷款证券化的定价研究
指导教师姓名:
学科、专业名称: 数学与应用数学
论文提交日期: 2011年11月论文答辩日期: 2011年12月
学位授予单位:
答辩委员会主席:
评阅人:

2011年12月
原创性声明
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住房抵押贷款证券化的定价研究
摘要
住房抵押贷款证券化作为金融创新的热点问题,已经是我国发展房产金融的重要切入点。房市稳定与金融稳定,两者互相依存。理论上讲,住房抵押贷款证券化,可以将集中于银行的房贷风险分散化,进而在房市与金融市场之间筑起一道防火墙。但在我国银行业风险管理制度并不十分健全的情况下,这种风险的分散有可能成为一把双刃剑。因此,在住房抵押贷款证券化的基础上进行定价是我国开展住房抵押贷款证券化急需解决的问题。本文从住房抵押贷款证券化风险分析、定价方法的现实选择两方面入手,讨论了提前还款和违约两种情形下对住房抵押贷款定价的影响,并主要研究违约风险对固定利率住房抵押贷款定价的影响。
本文的主要内容为:首先,由于近年来我国个人住房抵押贷款的需求量迅速增长,占银行贷款的比重迅速上升,为了我国经济健康快速发展,对住房抵押贷款定价的研究有积极作用。本文以此为研究背景,提出研究我国住房抵押贷款定价模型为目的,根据研究目的进而确定研究方法和思路。其次简述影响住房抵押贷款证券定价的外部影响因素和内部影响。进而分析了违约风险对住房抵押贷款的影响,分别建立了连续与不连续情形下的资产定价模型及违约概率的预测。在此基础上,本文进一步分别建立了违约风险下,房价连续与不连续时的抵押贷款定价。最后,通过实证分析,运用蒙特卡罗模拟计算出违约概率及抵押贷款定价,并加以比较分析。
关键词:住房抵押贷款证券化,违约概率,几何布朗运动,Poisson跳—扩散过程
SECURITIZATION OF MORTGAGE PRICING STUDY
ABSTRACT

Housing mortgage loan securitization of financial innovation as hot issues, China is the development of real estate finance is important cut a point. The housing market stability
and financial stability, both interdependence. In theory, the securitization of housing mortgage loan, can will focus on bank loans risk diversification, then in the housing and financial markets and erected a firewall. But in China's banking industry risk management system is not very perfect, this risk may be a double-edged sword. Therefore, the securitization of housing mortgage loan pricing is based on China s housing mortgage loan securitization is badly in need of solving problems. This article from the securitization of housing mortgage loan risk analysis, pricing methods :