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金融开放的利弊
一、金融开放的定义
有关金融开放的界定，大多学者主要从国际资本流动和金融
服务角度、或用总结性语言对金融开放进行了定义。姜波克认为，
金融开放具有静态和动态两个方面的内涵：，金
融开放是指一个国家（或地区）的金融市场对外开放；
态来看，金融开放是指一个国家（或地区）由金融封闭状态向金
融开放状态转变的过程。
二、金融开放的好处
降低融资成本
发展中国家普遍面临融资难融资贵的问题，尤其是中小企业
在融资的时候尤为不易。国际上实行跨境资本限制的国家众多
（包括中国），一些国家对不同期限的国际资本实行区别对待。
因跨境短期资本流动可能导致经济波动性加剧、对本国经济的冲
击性提高，所以需要对其有所限制，打击其短期投机行为，但对
国际资本的长期投资是欢迎的。不同企业所受跨境资本的限制不
同。一位学者采用“双插法”，比较了不同类型企业在资本管制
执行之前、中、后不同阶段的融资成本的变化。实证结果显示，
资本管制提高了企业融资成本，尤其是中小企业。大企业融资渠
道比较丰富，或者其规避资本管制的手段较多，影响不是特别明
显；但中小企业在资本管制的情况下，融资成本上升显著。如果
中小企业是经济创新的主要来源和动力，资本管制会间接对经济
创新产生负面影响。跨境资本的限制越多，交易成本就会越高，
对经济的负面影响就越深。金融开放在一定程度上会面临融资
难、成本贵的问题。
提高风险规避能力
金融开放的第二个好处，是可以提高居民与企业的风险规避
能力。一国GDP曾速有上有下，个人收入又高度依赖于经济增长。
因此，当收入波动风险无法规避时，老百姓的消费水平也会有大
起大落的波动。金融开放有助于降低本国消费和收入波动之间的
纽带。当跨境资本可以完全自由流动、金融状况良好时，理论上，
每个国家的消费可以和本国收入波动分开。假设全世界由本国和
别国两个部分组成，当本国和别国相互持有资产时，本国储蓄由
两部分构成：一是所有本国企业的所有权，本国拥有一半；另一
部分是别国资产，本国居民也有一半所有权。别国家也如此。这
种相互持有资产的行为是金融开放的一种情况，其好处在于，当
持有的资产高度分散时，某一国、某一行业出现波动和负面冲击，
对任何一国的居民而言，对其整体收入的影响就小一些，从而对
消费的影响也小一些。
全世界有约200多个经济体。如果一国的居民财富包含各国
资产，财富构成比较分散的话，则其消费基本上就不受本国自身
收入波？拥挠跋朦4诱糠阅庖迳侠此担？如果金融开放能把一国
的消费和收入之间的波动关系化解的话，意义很大。也就是说，
金融开放是提供风险规避的手段之一。在实际数据里，发达国家
的消费波动远远小于GD限动，而发展中国家当期的消费和收入
则高度相关。这表明，通过金融开放可以提高居民抵御收入波动
风险的能力，这对发展中国家的帮助尤其大。
增加政策的纪律性
金融开放的第三个潜在好处，加强对宏观政策的纪律约束，
从而提高它的质量。很多发展中国家经济发展不好的原因不是政
府不作为，而是政府乱作为。政府“乱作为”的主要原因在于，
虽然可能会伤害大多数老百姓的利益，但对少数有权有势集团有
好处。这种情况下，金融开放的好处就是给政府官员做坏