企业引进战略投资者融资实务.ppt

国际投资者的类型和特点
国际投资者的类型及特点
对合资双方在管理理念上的“契合度〞要求最高；
原有股东会丧失对企业的控制权；
对原企业管理层的影响最大，裁除冗员经常是谈判的难题；
会带来资金，技术，管理及国际市场开拓的好处；
中国市场的主流投资者
通常会要求控股并实际参与企业运营；
相对于工程本身，更多考虑的是工程对其整体产业布局所产生的协同效应，包括：
减低整体生产本钱
稳定原材料供给
进入当地市场、增加市场份额
减少同业竞争对手
注重长期回报，持股期限长；
私募融资的主要来源；
不会参与企业运营；
对股权比例没有特别要求；
持股期限相对较长；
以获得稳定股利回报，转让投资工程的股权为主要赢利模式；
资金实力雄厚；
偏好价值型及成熟型企业，投资风格稳健
适用在行业内处于优势地位的企业，可是：
不想通过引资让渡企业管理权；
不想或暂时不具备上市条件；
CRITICAL SUCCESS FACTORS
KPMG SUPPORT
面向“高科技及新产品开发〞；
主要偏好高成长性的中小型企业；
投资期较短〔3-5年〕；
投资风格激进，果断
通常会要求一定的话语权；
以转让投资工程的股权为主要赢利模式,故投资退出通道对其尤为重要；
适合于急需资金，风险较高的高科技公司；
融资本钱最高，对股权的要求苛刻；
可协助企业上市，以到达退出目的；
国际投资
者特点
对被投资企业的影响
由于不参与管理，并依赖工程本身的盈利性来收回投资，非行业投资者对管理层能力的考核和认可尤为重要
风险投资者
机构投资者
〔私募基金〕
战略投资者
〔行业投资者〕
国际投资者的决策过程
初步评估
项目
市场调研
设计交易结构
根据尽职调查结果，投资委员会最终决定：
项目是否继续进行
审批通过交易价格
起草所有相关的法律文件
深入尽职调查
结束交易
视乎情况可能对原企业或准备要投资的资产，进行一次彻底审计，以明确资产负债情况
国有资产需要进行法定资产评估
正式成立合资企业或投资入股
整合
投资的步骤
市场及行业分析
当地的法律及经商环境
初步评估被投资项目，发现有无“交易中止因素”
给出初步报价
希望得到〈商业计划书〉作参考
全面尽职调查，包括财务，法律，生产技术，人事等
确定最终交易价格
设计交易结构
通常希望企业准备翔实的全面资料；
通过几轮谈判正式确定交易价格并签署法律文件
着手进行企业整合
需要准备资产交割清单
需要企业协助完成所有法律报批手续
报投资审核委员会初步讨论
如无“交易中止因素”，则会签订：　
投资意向书，或
合作备忘录
需做的工作
成果
引入投资者的过程及本卷须知
引入投资者的过程及本卷须知主要步骤
六个步骤
投资资料准备和接触投资者
理解投资双方需求
价值分析
尽职调查和自查
投资架构策划
合同谈判
引入投资者的过程及本卷须知－理解投资双方需求
战略投资者〔行业投资者〕
原材料基地
加工基地
现成的营销网络
本地品牌的市场号召力
现成的生产设施…
机构投资者〔私募基金〕
行业前景和企业地位
企业估值
投资回报和平安性
退出渠道…
你具备他期望的东西吗？
你愿意为他而改变自己吗？
技术
资金
管理
突破体制瓶颈
拓展国际市场
股权变现……
你能得到你想要的吗？
你的底线在那里？
什么是你不能放弃的？
婚姻就像鞋子，关键看它是否适合你的脚
利益的最大契合点是合作的基石
投资者的期望
企业的期望
金科玉律
理解交易动机
企业价值
只有全面提升企业自身价值，才能在投资者面前保持主动
资产素质
公司品牌
市场占有率
和潜力
经营效率
公司治理
管理层
素质
盈利能力
企业引入投资者的动因
解决资金短缺
引进先进的管理理念
引进先进技术
产品进入国际市场，增加市场份额
加速公司国际化进程
总而言之，根本动因是提升企业价值
引入国际投资者需要考虑的问题
这一行业是否存在外资进入的壁垒和限制？
国家宏观政策是否鼓励？
外资所要求的股权比例是否为行业所允许？
除了外资外，是否存在其他更好的选择？
公司是否已完成股份制改造？
在考虑股份制改造方案时是否考虑外资的可能进入？
如果将来需要与外资合作，在股份制改造方案中是否需要适当考虑股权比例的变化？
引入投资者的过程及本卷须知－投资架构筹划
税务筹划
解决历史遗留税务问题
节约“交易税务本钱〞
筹划未来税负水平
股权架构
最经济的控股比例
选择适宜的持股人
为以后上市或期权分配做准备
成立新的合资公司
……
业务筹划
采购，出