中国会诞生下一个丰田汽车或通用汽车？.doc

中国会诞生下一个丰田汽车或通用汽车？.doc中国会诞生下一个丰田汽车或通用汽车? “未来 10 年中国可能将有一家或数家汽车制造商成为全球品牌。”标准普尔企业评级董事唐华翔在接受《融资中者采访时表示, 中国汽车制造商过去 6 年持续加大研发投入, 产品有所提升,有6 家中国车企未来 5-10 年有望在全球市场获得突破:上汽集团、东风汽车集团、重庆长安汽车、北京汽车集团、长城汽车和浙江吉利控股集团。标准普尔日前发布的一份关于中国自主品牌汽车制造商的信用报告显示, 上述 6 家车企在产品开发、品牌、质量、分销和推广方面最具潜力。标准普尔认为, 中国车企还需进一步投资于技术和产品开发, 才能释放出增长潜力。“至少需要 3-5 年,中国汽车制造商才能生产出按照国际标准衡量具备竞争力和吸引力的自主品牌汽车。”唐华翔如是称。中小车企面临挤压唐华翔介绍, 标准普尔对于中国汽车行业的信用评级方法着重考察两个方面:财务层面与业务层面。“从财务方面来看, 中国车企整个行业来看还是可以的, 尤其是像大型车企,其财务状况表现较好。”唐华翔表示,这其中包括对债务和利润比率、现金流对债务比率、覆盖比率等 7 个比率进行综合考量, 同时还会参照企业杠杆率过去七年的波动, 从杠杆率实际值还有历史波动情况两个方面看财务风险。“从国外来看,丰田、日产、宝马、戴姆勒等这些公司财务状况是非常好。截止到 2014 年年底为止,中国大型车企财务状况还是不错的, 而且很多公司现在持有净现金。像长城这样的企业, 在过去的 5 年之中很多财务指标都是在平均值之上,而且它的利润率是高过很多国外一线品牌的企业。”唐华翔表示, 整个行业来看虽然财务风险不是那么大, 但是中小型财务状况是比较危险的。中国车企历史上杠杆波动比较大, 中小车企相对问题比较多。“比如,重汽、奇瑞、夏利等车企财务杠杆很高,已经到了风险很大的水平。在今年汽车行业整体趋于疲软的环境下,集中化会越高, 有些中小车企可能会慢慢被边缘化,他们在财务方面就会进一步受压。”在唐华翔看来,很多车企最后会死掉,“因为市场是优胜劣汰,这是行业趋势。任何一个国家汽车产业发展到最后必然是集中度越来越高,因为要形成规模化, 形成资源的集中利用。现在中国很多车企还没有形成规模。中国汽车 20 年来都在支持上规模化,现在一些中国车企规模已经很大。但是从今年数据来看, 规模还会进一步集中化。整个行业数据乘用车增长在 7% 左右, 但是一线车企市场占有率则是百分之十几, 有的甚至达到 20% 。这意味着有一些企业,主要是中小型企业,会被挤压。”“我们分析认为有 6 家中国一线汽车企业将来最有潜力出现在全球舞台上,包括上汽、东风、长安、北汽、长城、吉利。随着市场的发展,其中可能会有 1到2 家成为世界级的企业。”唐华翔表示。 3-5 年自主品牌国际标准车型或亮相唐华翔表示,在业务层面上,标准普尔主要是看四点。第一, 竞争优势。包括车企市场占有率、研发能力、汽车金融产业配套发展、经销商网络,这些都是在竞争优势里可以看到。第二,产品多样化和定位、所服务市场的分散度和吸引力等。第三, 运营效率。涵盖运营资本、管理能力、产能利用率以及成本结构。第四, 盈利能力。一方面看绝对盈利水平。从全球来讲, 整车制造商的息税及折旧摊销前利润平均是 6%-10% , ,如果高过 10% 是高于平均值, 低于 6% 是低于平均值