东方航空引入战略投资者的方案研究.pdf

Γˉ~﹁上海交通大擎学佼论文版杈镟用授钗书本学位论艾作耆完仝了解学校有关银留、使【 lI学位论文酌规定阍意学校锞豳并向履家有焚鄯门或机构送交论文的复 E卩件和电子版允许论文被查阅和僻阅◇本人授权⒈海交遘大学町以獬本学位沦文的全郴或都分 l/sl容编入有关数搦蹿进行检萦,盯以谖蹋影印、缡 f卩戚 jJ 撼等笈制手殷锞存和汇编本学位论文。保密¤,穰~镩解蟹胼逋蹋本攫权书￠呷唧媲`黼拼(谪在以芟方糨内打“√”) 学位论文馄指导教师签名蔽赶日耱弘2011午5用⒛H H期:∮卩「/Ι社扌月,JH 上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。日期亠; △口′` 年上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名: 日期: 年月日上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于: 保密□,在 年解密后适用本授权书。 不保密□。 (请在以上方框内打“√”) 学位论文作者签名: 指导教师签名: 日期: 年 月 日 日期: 年 月 日东方航空引入战略投资者的方案研究 摘 要 改革开放以来,国内外航空运输运营环境发生的巨大变化,给中国东方航空股份有限公司(以下简称“东方航空”、“东航”、“公司”)带来了前所未有的压力和挑战,但也蕴含了许多发展机遇,作为国内三大骨干航空运输企业之一、并且在境内外资本市场公开上市的国际性航空公司, 东航如何站在战略管理的高度运筹谋划、根据现有的战略资源和内外部环境的变化调整、确立自身的发展战略,并且通过增发股票引入战略投资者(以下或简称“战投”)的方式来保持和提高竞争优势,面对日益激烈的国内外竞争环境,是目前亟待解决的问题。对东航来说,通过增发引入国际战略投资者不仅仅意味着资本金,更重要的是引入国际先进的管理理念。本文首先详尽分析了民航业的几大普遍特征。然后从航空业放松管制的背景,揭示了行业发展的空间和方向,客观评价了由民营航空、高铁等所带来的竞争。通过分析东航自身的发展历程、资本运作、财务状况和战略目标等方面内容对东航的现状做出客观评价,指出了目前东航自身的负债率高、管理粗放、国际运营经验不足等问题。从资本结构、公司治理的改善,经营管理和品脾价值的提升等方面原因,提出了引入战略投资者的策略,分析了东航引入战投的机会和优势。阐明了合格的战略投资者所应符合的标准,并依此诸项标准对潜在的战略投资者进行了对比和甄选。通过对引资所需遵循的法规的介绍和对引入战投各个交易结构要点(包括市场的选择、定价的考虑、发行规模、中国东方航空集团公司(以下简称“东航集团”、“集团”)是否参与认购、时机和方式的选择)的分析总结出了可行方案。本文最后从假设条件和各方面优缺点出发,详细分析了四个方案,并通过融资规模、谈判难度等纬度比较了各个方案的可行性。本文的研究结果对东航的战略发展有重要的参考价值,为其战略研究明确了方向,并且提出了引入战略投资者的具体建议和方案,具有较强的现实意义和参考价值,对国内民航其他航空公司的战略发展具有一定的借签作用。关键词:航空运输业,战略管理,战略投资者,方案东方航空引入战略投资者的方案研究 第 1 页 THE RESEARCH OF CHINA EASTERN AIRLINES’ PROPOSAL FOR INTRODUCING STRATEGIC INVESTOR ABSTRACT Since China’s reform and openi ng-up, operating environment for domestic and international air tran sport sector has brought not only unprecedented pressures a nd challenges but also