泸州老窖（知识讲座）.docx

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第一部分
〔一〕股权结构〔变动〕分析
泸州老窖〔000568〕
一、公司股份变动情况
股份变动的原因：
有限售条件股份减少678，888，277股是因为股改限售股接触限售
股票期权激励计划第一期行权新增现金流量表结构分析

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由上表分析可得，现金流入绝大部分主要为经营现金流入，占比
%，即泸州老窖公司的现金流入主要为销售商品〔白酒〕所获得的收入，说明其主营业务经营状况良好；而其他投资以及筹资现金流入很少，占比仅为约9%，说明该公司比较少投资收益以及筹借款项，新增负债较少。
另一方面，现金流出主要为经营现金流出，%，说明泸州老窖公司主要把现金使用在购买原材料，支付工资，缴纳税费等等日常经营支出。另外，投资现金流出以及筹资现金流出也占据相当部分，主要为购买固定资产扩大投资以及分配股利。
第三部分
本文选取的十三个指标为：
加权每股收益〔元〕
选取理由：使用加权平均法计算出的每股收益，能更准确、更合理地反映公司客观的盈利 能力。
每股净资产调整后〔元〕
选取理由：每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，为支撑股票市场价格的 重要基础。每股净资产值越大，说明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。
每股经营性现金流〔元〕
选取理由：每股经营现金流是最具实质的财务指标，其用来反映该公司的经营流入的现金的多少，以表达公司的运营情况。
净利润率〔%〕
选取理由：净利润率又称销售净利率是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，该指标是反映公司盈利能力的一项重要指标
主营业务成本率〔%〕
选取理由：“主营业务成本” 用于核算企业因销售商品、提供劳务或让渡资产使用权等日常活动而发生的实际成本。使用此指标可以提现企业控制成本方面的能力
销售毛利率〔%〕
选取理由：毛利率指标有助于预测企业的发展、衡量企业的成长性，也有助于合理预测企业的核心竞争力，以及有助于发现公司潜在的问题
7 净资产收益率(%)
选取理由：是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，
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该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
8主营业务收入增长率(%)
选取理由：主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。
9净利润增长率(%)
选取理由：该指标可反映企业的经营效益，指标值越大代表企业盈利能力越强
10流动比率
选取理由：流动比率是流动资产对流动负债的比率，该指标可用来衡量企业流动资产在短 期债务到期以前，可以变为现金用于归还负债的能力。
11速动比率
选取理由：速动比率，又称“酸性测验比率”〔Acid-testRatio〕，是指速动资产对流动 负债的比率。选用该指标可衡量企业流动资产中可以立即变现用于归还流动负债的能力。 12资产负债率(%)
选取理由：该指标表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水 平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
13市盈率
选取理由：股票的价格和每股收益的比率该指标可衡量企业股价水平是否合理
二、作图分析
1、加权每股收益〔元〕
2、每股净资产调整后〔元〕
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3、每股经营性现金流〔元〕
分析：泸州老窖每股经营性现金流总体均保持增长趋势2008-2010增长缓慢，而从2010年-2011年出现了大幅的增长，可能源于经营状况的改善，销售业绩突飞猛进；往后到2012年，增长速度放缓。
4、主营业务成本率〔%〕
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5、销售毛利率
泸州老窖〔000568〕
公司内部因素分析
1〕白酒是中国传统餐饮文化的重要载体，具有长久的生命力。 〔2〕新型城镇化建设和收入倍增计划等发展和分配政策将会使普通公众的消费水平提高，中、低档次白酒需求量将会放大。
〔3〕公司位于最适宜酿造高端白酒的“中国白酒金三角”核心区，具有得天独厚，不可复制的水土气候等自然资源。
〔4〕公司是中国浓香型白酒的发源地，拥有行业领先的技术优势，“泸州老窖酒传统酿制技艺”作为川酒和我国浓香型白酒的唯一代表，于2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”。