湖北经济学院中期论文-杨枭(DOC).doc

湖北经济学院中期论文-杨枭(DOC)
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中期论文（设计）
题目： 企业价评估方法的形成与经济学中的价值理论有着很深的历史渊源。
另外也有学者将评估方法分为四类（Come1, 1998）：(1)利用资产负债表进行评估，即直接将企业所有发行在外的证券账面价值进行加总。此法虽然简单，但却易把企业的账面价值与市场价值混淆，因此必须对账面价值加以调整；(2)加总企业发行在外的所有证券的市场价值来评估企业价值，通常只适用于上市公司的评估；(3)通过与价值已知的可比企业进行比较评估企业价值。采用这种方法首先需要计算资本化比率，再用该比率乘以被评估企业的利润，即可估算出该企业的市场价值(4)首先预测企业的未来现金流量，将这些现金流量折现后，即可获得企业证券持有人拥有的企业价值。根据这些基本方法，评估师在进行评估时还会根据具体情况，设计或使用更具操作性的方法。诞生了诸如相对估价法、价格／帐面值比率（PVC模型）法、折现现金流量法、期权定价法等方法。
总之，企业价值评估是以一定的科学方法和经验水平为依据的，但本质上是一种主观性很强的判断，在实践中，应该针对不同对象选用不同方法进行估价，必要的时候可以交叉采取多种方法同时估价。一般来说，评估企业价值需要两种技巧，第一是分析能力，既需要明白及应用数学模式去评估公司价值。第二也是更重要的，就是拥有良好的判断能力。很多时候数学模式均带有假设成分，很多资料如公司经营管理能力是不能量化的或没有足够数据去衡量，因此在运用数学模式所得到的企业价值只能作参考。由于估价目的十分狭窄，企业价值评估除了可以为产权交易提供一个合理的基础价格外，更重要的是重组前后的价值对比可以成为企业管理层是否进行战略重组的决策工具。
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二、我国企业价值评估发展的现状
（一）理论研究的不足
国内对于企业价值评估理论的研究仍然落后于国外发达国家，理论著作大多是译本或是借鉴国外理论。没有形成一套与国内企业实际状况相结合的理论体系，而且准确性和科学性都有待发展。造成这一不足的原因，一方面是由于我国的企业价值理论研究起步较晚，学者在研究的过程中注重纯理论的研究,很少与实证分析相结合；另一方面是由于政府、企业的重视不够，使得理论研究缺乏经费，有些研究不能或很难进行，而企业的重视不够加大了价值评估的误差性。
（二）方法使用的不足
目前我国主要使用传统的价值评估方法进行企业价值评估，对经济增加值、实物期权法等运用很少。随着我国经济的发展，企业规模不断壮大，企业制度、财务管理等也不断完善，加上经济增加值的可操作性强和高度的灵活性，这些都为经济增加值在我国的应用提供条件。研究表明，经济增加值对于评估那些规模大、收益低的企业具有很强的适用性，但是经济增加值不适用于金融机构、周期性企业、风险投资公司、新成立公司等企业，以及矿山、石油开采等资源类公司。实物期权比较适用于高发展的新技术企业，以及那些以特殊资源如专利权、专利技术、土地使用权、自然资源等为主的企业。这些企业的价值评估需要准确的财务报表以及精确的数据计算,在这种情况下，如果使用传统的价值评估方法就会使评估的结果具有很大的误差。
评估方法理论与实证结合分析不足，评估方法学术研究深度不够，缺乏实证研究而且企业价值评估的理论大多是译著，借鉴西方国家评估理论的居多，这些阻碍了我国对价值评估方法研究的发展，不能有效适应我国的市场经济。
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三、我国企业价值评估的发展趋势
（一）方法与理论的发展
随着市场经济的发展，我国的资本市场逐渐走向成熟和规范化，因此，企业价值评估技术急需得到发展。基于我国国情和经济转型时期的特点，我国企业价值评估理论与方法的建立应在充分运用经济学原理与方法的基础上，结合分析国际评估界的理论与方法，确立我国企业价值评估应有的企业观、企业价值观，采用适合我国国情的企业价值评估方法。并且学术界也应积极创新，探讨适合我国国情的价值评估方法，完善我国价值评估理论体系。
（二）基于实际情况的发展
对评估方法的选择，由于各个国家的法规、商业习惯不一样，会计制度存在着差异，因而其资本市场的环境、投资者的爱好、乃至评价的方法亦不相同。在评估方法的应用之中，应当根据我国法律法规的要求将国际通用的评估方法灵活地运用于，并在实践中加以完善。在进行具体的价值评估时，对于评估方法的选择，应该根据不同的评估对象，不同的市场发展水平，选择适合的评估方法。
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参考文献
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