第八章收益分配.ppt

第八章收益分配〖授课题目〗本章共分三部分:第一节收益分配概述第二节收益分配政策第三节收益分配程序〖教学目的与要求〗?通过本章的教学,主要是对利润分配及股利决策进行讲解,使学生掌握有关的基础知识,特别是对股利决策的管理是股份公司利润管理中的一个重要问题,通过学习,要求学生学会对分配股票股利的分析。〖教学重点与难点〗?【重点】:? 1、利润分配的程序? 2、股利支付方式和程序? 3、分配股票股利的影响? 4、股票分割与股票收回?【难点】:分配股票股利的影响〖教学方式与时间分配〗?教学方式:讲授?时间分配:本章预计3学时?在市场经济下,企业的财务关系极为复杂,为了持续经营和发展,企业必须处理好各个方面的财务关系。企业如有盈利,则必然对收益进行分配,这就形成了我们的利润分配。如何才能形成正确的利润,在企业日常财务管理中,应注重对收入和成本、费用的管理,这也就是我们通常所说的损益的管理。§8-1 收益分配概述?一、收益分配的意义?广义:收入的分割?狭义:净利润的分配?二、收益分配的基本原则?三、国有资本收益管理的有关规定§8-2 收益分配政策?一、收益分配政策的概念及意义?二、股利理论(见教材P454)?(一)股利无关论:认为股利决策对公司的市场价值不产生影响。建立在以下几个假设之上:①不存在公司和个人所得税。?②不存在股票的发行和交易费用(即筹资费用)。?③公司投资决策与股利决策彼此独立。?④公司投资者和管理当局可以获得相同的关于未来投资机会的信息?该理论认为:①投资者并不关心公司股利分配。②股利的支付比例不影响公司的价值。?(二)股利相关论三、股利分配方案的确定?股利分配方案的确定,主要是考虑确定以下四个方面的内容:第一、选择股利政策类型,确定是否发放股利;第二、确定股利支付率的高低;第三、确定股利支付形式,即确定合适的股利分配形式;第四、确定股利发放的日期等。?㈠选择股利政策类型,确定是否发放股利[1]表一公司股利分配政策的选择剩余股利政策产品销售收入锐减,利润严重下降,股利支付能力日绌公司衰退阶段固定型股利政策产品市场趋于饱和,销售收入难以增长,但盈利水平稳定,公司通常已积累了相当的盈余和资金。公司成熟阶段稳定增长型股利政策销售收入稳定增长,公司的市场竞争力增强,行业地位已经巩固,公司扩张的投资需求减少,广告开支比例下降,净现金流入量稳步增长,每股净利呈上升态势公司稳定增长阶段低正常股利加额外股利政策产品销量急剧上升,需要进行大规模的投资公司高速发展阶段剩余股利政策公司经营风险高,融资能力差公司初创阶段适应的股利政策特点公司发展阶段㈡确定以多高的股利支付率分配股利?股利支付率是当年发放股利与当年利润之比,或每股股利除以每股收益。?一般来说,公司发放股利越多,股利的分配率越高,因而对股东和潜在的投资者的吸引力越大,也就越有利于建立良好的公司信誉。?一方面,由于投资者对公司的信任,会使公司股票供不应求,从而使公司股票市价上升。公司股票的市价越高,对公司吸引投资、再融资越有利。?另一方面,过高的股利分配率政策,一是会使公司的留存收益减少,二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债,会增加资金成本,最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。