云南白药股票分析.ppt

云南白药股份有限公司
股票基本分析
股票技术分析
趋势预测
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宏观经济分析
行业分析
公司分析
云南白药股票行业基本分析
第二页，共66页。
宏观经济基本分析
经济因素分析的经济增长速度也大幅回落。中国经济与世界经济高度关联，不可避免的受到世界经济危机的冲击，经济增长速度回落、对外出口萎缩。世界进入了上世纪30年代世界大萧条以来最为严重的国际金融危机。
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国家政策态度分析
国家出台大小非减持的指导意见
国家降低印花税至千分之一
宏观政策和股市长短期趋势博弈总结
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行业分析




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中国中成药行业概况
在整个医药行业销量都在下滑的情况下，我国中成药产业仍然保持着快速增长态势，新医改的推进及国家相应的扶持政策是它销量仍然上升的原因，再加上我国对中药的偏好，所以使得中成药在大环境不好的情况下仍然能快速增长。
未来国内中成药行业将进一步向药用消费品领域延伸，既可以抵御原材料涨价压力，同时可以提升药企的品牌运作能力和营销水平；另一方面，中成药行业也将加速向现代化中药方向的发展。现代化中药具有化学药的特点，在医院具备一定得认可度，只要做大现代化中药产业，才能增加中成药在医院销售中的比例，而研发水平和医院销售队伍，件事现代化中药领域竞争的关键。
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中成药行业的市场结构分析
寡头垄断行业：
随着政府监管和药品消费模式的改变，不规范的代理商和小分销商将被淘汰，市场将向寡头垄断的格局发展。
在过去的十年中，中国制药业进入快速增长 期，%，但与此相反，自2000年后，中国医药商业却陷入传统体制崩溃后连年的竞争混乱、利润持续低迷的状态。虽然行业销售利润率持续低迷，但行业分化趋势已越来越明显，集中度和利润结构正在发生显著的改变。“基本上是强者愈强，强者替代弱者的格局。
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在地区分布上，大批发、大物流、大流通的格局正在形成，优质企业正通过兼并、重组、联盟的形式进行扩张。如长三角地区的上海医药、华东医药、南京医药；珠三角地区的广州医药、一致药业；环渤海地区的北京医药、天津太平医药、东盛英华；西南地区的桐君阁、重庆医药，都已完成区域市场的整体布局。　　在商业版图的重构中，民营企业快速崛起，并直接冲击传统调拨体制下生存的地方商业。继九州通之后，四川科伦医药、山东海王银河、河北东盛英华等一大批后起之秀已经代替了当地传统调拨企业。
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中成药行业的生命周期分析
2010年中成药进入长期成长期
厂商数量：增加
利润：增加
风险：较高
风险形态：市场风险
管理风险
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行业生命周期风险收益与股价关系
成长期：高风险高收益，股价快速上涨，但会出现分化
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五大因素促进医药行业中长期高速成长.
1）随着户籍制度的逐步放开，城市化将稳步推进，进入城市的人口将能享受更好的医疗资源，并且具有更高的支付能力。　
　
2）日本和德国在人均GDP从2000美元向10000美元水平发展的过程中， 医药卫生支出在国民经济中的比重出现上升的趋势。中国医药行业在人 均GDP向中高收入接近的过程中也将获得发展机遇。　
3）与环境和生活方式相关的疾病增加以及人口老龄化给医药行业提供了 充分的增长空间。
　　
4）生命科学的进步将持续给医药产业带来新的产品，开拓新的市场。生物制药因其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，获得了产业政策的支持。
5）新医改政策的推出和落实将逐步增加政府的投入比例，让医疗回归公益的本质。这也将带动医药市场的扩容。医药行业的固定资产投资近年来增长加快，医药行业也成为创业投资关注的热点行业之一。
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基本药物目录是影响企业利润的最关键性因素。相比竞争激烈的化学药而言，拥有独家品种的中成药公司最为我们所看好。在投资策略方面，长线持有拥有独家品种的上市公司，这些公司未来业绩将保持长期较快的增长；  重点配置：东阿阿胶（000423）、天士力（600535）、千金药业（600479）、同仁堂（600085）、马云龙（600993）、九芝堂（000989）、云南白药（000538）、片仔癀（600436）