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现行财务指标对电子商务企业适用性
【摘要】近年来，信息技术飞速发展，应用日趋深入，催生了越来越多的电子商务企业，同时
传统产业与互联网的融合也越来越深。传统产业在信息技术的作用下，改变了以往的经营模式，形成了
互来说，企业的无
形资产是企业得以持续发展的源泉，其先进的技术使得其在行业中成为佼佼者，因此，对于腾讯公司而
言，其无形资产变现能力很强，而在传统财务指标中，无形资产为非流动资产，无法按流动比率计算。
对于速动比率，通常认为速动比率越高，表明公司未来的偿付能力更加有保证，指数值一般为 1 是合适
的。根据这样的评估标准，我们可以认为腾讯的偿付能力相对较强。但是，腾讯等互联网行业只有少量
库存或没有库存，因此其流动比率与速动比率非常相似。由于上述对流动比率已进行分析，这里不再赘
述。
（二）营运能力指标分析
企业营运能力是指企业运营资产的效率和有效性，也就是利用自身所拥有的资产获取利润的能
力。对于周转天数，通常而言，资产的周转天数越少，说明资产的使用效率越高。根据国家统计局公布
的 2018 年 1―7 月最新统计数据，工业企业成品库存周转天数为 天；应收账款平均回收期为 46
天。从表 2 可以分析出，根据传统的财务指标，腾讯的应收账款周转能力逐年增强，其应收账款周转天
数远远高于工业企业的平均水平。这表明腾讯营运能力比较好。然而腾讯的轻资产盈利模式决定了其应
收账款数额较少，进而使得其应收账款周转率会大大降低。因此在运用此指标进行分析时我们只会得出
腾讯营运能力好这一个必然的结论。而存货周转天数却时有时无，且均远远高于工业企业水平，按照传统指标评价标准来说，我们也会认为腾讯营运能力较好。但是，正如上面对应收账款周转天数的分析，
腾讯存货低库存甚至零库存导致存货周转天数减少。按照传统财务指标进行分析我们也只会得出腾讯营
运能力强这一必然结论。因此，对于腾讯这种以轻资产盈利模式运行的企业，由于它的低存货和低应收
账款的特点，使得我们用传统的标准对其营运能力进行判断并不具有借鉴意义。
（三）盈利能力指标分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高
低。人们普遍认为，净资产收益越高，则表明该公司的盈利能力越好。根据国家统计局 2018 年的最新
统计数据，1―7 月，规模以上工业企业实现利润总额 亿元，主营业务收入为 万亿元。根
据这些数据，我们可以大体估算出工业企业的税后净利润率大约在 %。从表 3 中可以看出，腾讯税
后净利润率和税后资产收益率均远远高于工业企业平均水平。按照传统财务指标标准，我们可以认为，
腾讯具有极强的盈利能力