圆通速递借壳上市案例.docx

第三组?财务管理?汇报报告
组员分工：〔资料收集〕符传统、符详杰、付帅；
〔案例筹划〕高珊珊、龚云敬、观桂婵；
案例撰写及演示：观桂婵
圆通快递借壳上市案例
一、案例
借壳上市〔Back Door Listing〕
是指非上市公司购置一上市公司一定比例的股权来取得上市公司的地位，然后注入自身有关业务及资产，实现间接上市的目的。?上市公司重大资产重组管理方法?第13条对借壳上市的界定：“自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人购置的资产总额，占上市公司控制权发生变更前一个会计年度经审计的合并财务报告期末资产总额的比例到达100%以上的〞。上市公司购置的资产对应的经营实体应当是股份或者有限责任公司，且应符合IPO条件。
直白地说，借壳上市就是将上市的公司通过收购、资产置换等方式取得已上市公司的控股权，这家公司就可以以上市公司增发股票的方式进行融资，从而实现上市的目的。
〔二〕优劣势分析
1、优势
一是对上市资产工程的要求较为灵活，一些有兴趣上市的公司，因为拥有的资产暂时未完全到达上市规那么内的新上市要求，可通过收购一家已上市的公司在较短时间内到达上市目的。
二是节省筹备工作。通过买壳上市，并购方可防止大量申请上市的有关工作，较直接申请上市可节省数月准备和执行时间，也可减少付给中介机构的费用。
劣势
股市顶峰时间，壳资源本钱水涨船高，并购方往往需要溢价收购。并购方应选择适宜的时机，综合考量溢价的合理性。
〔三〕配套融资
是指上市公司在进行并购时，同时向投资者定向增发股份进行融资。配套融资的适用范围：
〔1〕募集配套资金提高上市公司并购重组的整合绩效主要包括：并购重组交易中现金对价的支付；并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用的支付；并购重组所涉及标的资产在建工程建设、运营资金安排；补充上市公司流动资金等。
〔2〕属于以下情形的，不得以补充流动资金的理由募集配套资金：上市公司资产负债率明显低于同行业上市公司平均水平；前次募集资金使用效果明显未到达已公开披露的方案进度或预期收益；并购重组方案仅限于收购上市公司已控股子公司的少数股东权益；并购重组方案构成借壳上市。
〔四〕借壳上市的交易过程
1、支付对价
借壳上市一般通过三步实现：第一步选壳，并购方结合自身业务拓展需要，选择一家市值较小、股本较小、净资产收益率较低、股权相对分散的上市公司，以降低买壳的本钱和难度；第二步买壳〔以下图中1、2、3步〕，并购方向目标公司原控股股东支付对价，买入壳公司控股权，并注入新资产。第三步壳内资源〔以下图步骤4〕，上市公司将原有资产或者负债剥离。
并购方
上市公司控股股东

2、获得控制权
3、注入资产

上市公司
4、剥离资产

〔五〕圆通速递开展简介及借壳上市的其他融资渠道解析
1、并购贷款
为抢抓物流快递行业高度开展的机遇，进一步扩大集团经营规模，蛟龙集团拟联合云峰新创，