技经4 经济效果评价方法.ppt

1 第四章第四章经济效果评价方法经济效果评价方法§ §1 1、经济效果评价指标(或标准) 、经济效果评价指标(或标准) ?价值型指标: 净现值净现值( (NPV NPV ) ) 增量净现值(ΔNPV ) 净年值(NAV ) 费用现值(PC) 费用年值(AC) ?效率型指标:内部收益率内部收益率( (IRR IRR ) ) 增量内部收益率(ΔIRR ) 外部收益率(ERR ) 现值指数(PVI ) 净现值率(NPR ) 效益-费用比( B/C ) 投资利润率(R)(静态指标) Evaluation only. Evaluation only. Created with Client Profile . Created with Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2 第四章第四章经济效果评价方法经济效果评价方法§ §1 1、经济效果评价指标(或标准) 、经济效果评价指标(或标准) ?时间型指标: 静态投资回收期(静态指标) 增量投资回收期(静态指标) 动态投资回收期借款偿还期(静态指标) ?几点说明: o一项指标对应着一种技术经济评价、决策方法。 o 各项指标及其评价、决策方法各有其优缺点,也各有其较为适用的投资项目类型或项目评价阶段。 o 有的指标功能互补(可行性评判、排序、组合、选优等) , 需配合使用。 o一个投资项目经常需用多个评价标准从多个侧面权衡。 o 在众多指标中,以 NPV 及其变形ΔNPV 和IRR 及其变形ΔIRR 最常用。 Evaluation only. Evaluation only. Created with Client Profile . Created with Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3 一、价值型指标一、价值型指标(一)净现值( (一)净现值( NPV NPV : : Net Present Value )等)等?经济含义: 含义: 按选定的最低要求报酬率,将方案各年预计发生的现金流量折现到建设期期初的现值代数和。表示项目在整个寿命期内所取得的净收益的总现值。是站在建设期期初时点上看的投资项目超额总收益。?计算公式: 计算公式: 式中: NPV(i 0 ) ——净现值; (CI-CO) t——第t年的净现金流量,或写为 NB t; i 0——选定的折现率(即基准收益率); n——方案寿命期年数。?方案可行性评判标准: NPV ≥0; ?互斥方案的优选决策准则: Max{NPV 1 (i 0), NPV 2 (i 0),…, NPV m (i 0 )} 。]1[)( 0 0 0??????? nt tti CO CI i NPV ) ( ) ( Evaluation only. Evaluation only. Created with Client Profile . Created with Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 4 一、价值型指标一、价值型指标(一)净现值( (一)净现值( NPV NPV : : Net Present Value )等)等(续(续 1 1) ) ?优点优点?与企业价值最大化总体目标算法相同, 方向一致, 用净现值指标评选的方案基本能满足企业总体目标的要求。?容易计算。?折现率方面的问题折现率方面的问题?折现率的变化或错选可能导致方案可行性评判或优选决策的失误: 净现值是折现率的函数,当方案寿命期长或现金流量较集中于后期时, NPV NPV 就会对就会对 i 0的变化或误差很敏感; ?折现率的选定复杂:须慎重考虑通货膨胀率高低、投资项目的风险大小、行业平均收益率水平、资金来源和资金成本水平、投资机会多少等多方面因素。 Evaluation only. Evaluation only. Created with Aspo